美银美林维持百度买入评级 目标股价145美元

　　新浪科技讯 北京时间11月9日晚间消息，美银美林今日发布投资报告，维持百度股票(Nasdaq:BIDU)“买入”评级，同时维持145美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　在今日召开的美银美林2012年中国大会上，我们与百度高管进行了会谈，总结出以下几点内容：

　　利润率：由于百度在移动领域投资，拓展关联广告业务，从2012年第四季度开始，百度的利润率将受到影响。在基础设施领域的投资还将推动带宽成本提高。此外，流量获取成本也将继续提高。百度预计，将来的流量获取成本涨幅将达到两位数，而今年第二季度为9%。百度还将继续招聘研发人员，主要以大学毕业生为主，因此不会带来较高的员工成本。

　　流量：第三财季，百度PC搜索流量继续增长。移动流量同比涨幅超过100%。百度预计，其移动搜索流量达到了60%，高于年初时的50%。

　　移动：百度认为，当前的移动流量十分分散，因此尚未影响到PC搜索流量。当前，广告主在购买关键字时，可以选择包括移动流量，但不能单独购买移动流量。今日，百度并未透露任何移动业务投资计划。

　　客户：前5大行业客户占到了百度营收的50%至55%。当前，百度仍在审查医疗保健行业客户，以确保公司声誉。新广告客户通常需要几个季度的时间来增加广告开支，因此广告主数量的快速增长可能影响短期内的每用户平均营收。百度拥有8000名直销和客服员工，30多家独家分销商。

　　搜索结果：百度认为其搜索结果具有一定的优势：1)自己的内容，包括开放平台功能、视频、问答和在线百科；2)长尾关键字。在关联广告业务方面，谷歌的技术更成熟，但百度在销售额方面位居第二。

　　估值：我们维持百度股票“买入”评级，同时维持145美元的目标股价不变。(李明)