苹果业绩低于分析师预期源于产品发布周期

腾讯科技讯（晁晖）北京时间7月25日消息，据国外媒体报道，苹果第三财季业绩没有达到分析师预期，这也是一年内苹果业绩第二次没有达到分析师预期。

苹果第三财季业绩没有达到分析师预期的原因其实很简单：iPhone智能手机和Mac计算机出货量低于大多数分析师的预期。值得指出的是，苹果第三财季业绩达到了该公司自己的预期，只是没有得到华尔街的预期而已。

苹果营收比该公司的预期高出10亿美元。10亿美元不是一个小数字，但苹果的传统一向是给出一个较低的预期，然后报出大幅高出预期的业绩。对于其他公司而言，营收高出预期10亿美元是一个了不起的成绩，但对于苹果，我们习惯的是高出预期更高的业绩。换句话说，公司的业绩是否令人满意是相对的。我认为，苹果第三财季的业绩是令人失望的。

尽管苹果并未公开表态，但在我看来，它也认为第三财季业绩是令人失望的。在今天的财报分析师电话会议上，首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)和首席财务官彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)的发言表明了这一点。

多个原因导致苹果第三财季业绩低于分析师预期。首先，过去数年苹果一直在以惊人的速度增长，营收增幅通常超过50%——有时甚至远超50%。苹果已经成为世界上市值最高的上市公司，有时增速会放慢。

财报显示，苹果增速并未大幅放慢。苹果仍然在增长，只是增长速度更温和而已。苹果再度迅猛增长的空间可能还存在，但业绩大幅增长的季度可能会越来越少，除非能开拓出全新的市场。众所周知，这并非是不可能的。但是，要保持过去的增速，苹果可能需要在石油和天然气领域开拓新业务。

造成苹果业绩低于预期的第二个因素与宏观经济形势有关。换句话说，这一因素不是苹果能控制的。库克和奥本海默今天都多次表示，欧洲经济疲软损害了苹果的欧洲业务。他们还指出，强势美元也影响了苹果业绩。

但是，导致苹果第三财季业绩温和增长的最大因素是苹果自己的所作所为——推出产品的时间。库克和奥本海默都将第三财季要推出新款MacBook的决策称作是Mac出货量低于预期的一个原因。库克指出，在WWDC会议前，Mac销售甚至低于数年前，后来增长开始加速，达到与上年同期相当的水平。苹果在WWDC上公布了新款MacBook。

奥本海默指出，预计第四财季Mac销售将再次增长，因为MacBook的销售将高速增长。库克指出，尽管配置视网膜显示屏的MacBook Pro仍然供不应求，但这种局面将在8月份结束。

按对苹果利润的贡献计算，Mac目前只是苹果的第三大产品。排在首位的是iPhone，重要性要高得多。

苹果第三财季销售了2600万部iPhone，低于大多数分析师预期的2900万至3000万部，也远低于第二财季的3400万部。iPhone占到苹果每个季度营收的约半数，在利润中的占比更高。因此，iPhone出货量为2600万部还是3000万部的区别是很大的。iPhone出货量低是苹果第三财季业绩低于华尔街预期的真正原因。iPad业务的增长不足以弥补iPhone出货量低造成的损失，因为iPad在苹果业绩中所占的份额要低一些。

针对iPhone出货量较低，苹果给出了数个原因，但其中一个原因比较奇怪：有关新产品的传言。换句话说，有关苹果很快将推出新产品的传言可能造成许多人不购买当前的产品。

业内人士指出，这可能是一个原因，但更重要的原因在于苹果自己。作为一家公司，苹果有些墨守成规。苹果在每年几乎相同的时间发布新产品。如果人们因认为苹果即将推出新一代产品而暂停购买当前的iPhone，苹果至少要负与业内专家相当的责任。

苹果去年选择在秋季，而非惯常的夏季发布新款iPhone，其结果是：华尔街上调了苹果第四季度业绩预期。这也是苹果上一次业绩没有达到华尔街预期的一个季度。但这并未对苹果造成实质性影响，因为第一季度苹果业绩来了个大爆发。

业内人士认为苹果不会再现去年的辉煌。苹果第三财季业绩没有达到分析师预期，第四财季业绩也达不到分析师预期才让人感到震惊。苹果给出的第四季度业绩预期表明，它相当谨慎。苹果第四财季业绩可能高出该公司自己的预期，也可能不会。因为苹果可能全力应对下财年第一季度的销售旺季。

苹果即将发布iOS 6。新款iPhone和iPod似乎都将是优秀产品，苹果还可能在开发新款iMac和另外一款配置视网膜显示屏的MacBook笔记本。此外一直有传言称苹果在开发iPad mini，如果传言属实，iPad mini将成为苹果有史以来发布最成功的产品。

iPad mini、新款iPhone，以及圣诞销售旺季，这些都是造成苹果业绩大幅增长的因素。对于苹果而言，这将是一个业绩不错的季度，但代价是前两个季度业绩疲软。这并不能表明苹果业务的总体情况，只是表明时间因素很重要。按照目前的产品发布计划，苹果每财年开始时业绩会相当好，然后大幅下滑。从许多方面来看，苹果与许多依靠假期旺季实现每年业绩目标的传统零售商没有区别。

长话短说，尽管第三财季业绩没有达到分析师预期，但苹果业务基本面仍然良好，只是遭遇了由产品发布时间造成的一些问题。苹果可能将这看作是一个问题，也可能不将这看作是一个问题，苹果也可能采取完成开发后就发布产品的策略。从纯财务角度看，苹果改变产品发布节奏是明智的，这会使华尔街保持警惕，让分析师不知所措。但是，事实表明，苹果更关心的是按自己的计划发布产品，不大关心华尔街的短期看法。

库克在财报分析师电话会议上表示，“我对人们对苹果下一代产品的兴趣感到非常高兴”，他不会将精力花在反驳传言上。传言对苹果的影响还不如固定的发布周期大，实际上，这两者都没有影响到苹果产品的销售，顶多只是迟滞了苹果产品的销售而已。2013财年第一季度对苹果来说将是一个丰收的季度。