人民币汇率跌至三个月低点 投资者配置境外资产

　　疲弱的A股似乎也对人民币汇率造成了下行压力。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，昨日人民币对美元汇率中间价报6.1175，较前一交易日下跌9个基点，为6月9日以来的最低水平。离岸人民币昨日盘中一度下跌0.14%至6.2291，而在岸人民币兑美元盘中跌至6.2097，这也是即期人民币近两个月的低点。分析人士表示，A股下跌、流动性宽松预期增加等国内因素，造成了人民币在短期内走弱的趋势；而国际市场上，希腊债务危机持续发酵，美元对全线非美货币走高、欧元大幅下挫也是离岸人民币贬值的重要因素。

　　受内外双重影响

　　一国有大行外汇分析师刘新亮昨日接受信息时报记者采访时表示，近期人民币汇率贬值走势，主要是受到国内和国际两方面因素影响。国内市场，A股下挫导致境内企业和个人抛售境内股票压力加大，使得在岸人民币受到下行压力。而随着A股市场持续调整，市场上对于管理层注入更多流动性以及股市下跌影响到实体经济走弱的担忧有所上升。7日早间，央行宣布将为证金公司提供无限制流动性支持以稳定股市，人民币即期价盘中一度跌破6.21关口，但随即很快重新回到6.21上方。“央行双降有可能短期产生较明显的溢出效应，在避免金融动荡的同时对人民币汇率形成一定压力。而市场对央行宽松政策的预期，也造成了人民币在短期内走弱的趋势”。

　　除了A股下跌、流动性宽松预期增加等国内因素之外，国际市场上，希腊债务危机持续发酵造成了短期内资本项下的不确定性，引发以人民币计价的资产投资外流，美元对全线非美货币走高、欧元大幅下挫也是离岸人民币贬值的重要因素。

　　国内投资者主动配置境外资产

　　招商证券宏观经济研究主管谢亚轩也撰文分析了股市抛压与人民币汇率的部分关联。他强调，除了关注境外投资者的行为之外，其实更应该关注的一个问题是，A股市场出现明显调整时国内投资者的对外投资行为是否发生异常变化？“至少有一种担心认为，少数机构大举唱空中国资产可能导致境内的企业和个人抛售境内股票，大举增持境外资产，从而冲击国内的资产价格和人民币汇率的稳定，带来巨大的贬值压力”。

　　不过，谢亚轩也表示，应客观看待国内投资者主动配置境外资产的投资行为，最重要的是，国际收支资本和金融项目交易的特点就是资本流出和流入的规模会同时扩大，“在我们出海投的同时会有同样巨量的国际资本进入中国的货币市场、股票市场和债券市场”。

　　人民币汇率下半年会如何走？

　　人民币贬值预期上升

　　今年上半年人民币对美元汇率中间价走势呈现倒“V”字形，即期汇率也基本跟随中间价呈现出先贬后升再盘整的态势。2015年第一季度，人民币对美元即期汇率持续贬值，波动较大；第二季度则扭转跌势，开始翻红且频频上涨，最后陷入盘整。

　　汇丰银行近日在报告中预计，因受央行外汇政策的影响仍然较大，人民币兑美元即期汇率可能将继续保持稳定。报告还预计，人民币兑美元汇率在2015年底将贬值至6.26，美元掉期升水在中期将回落。

　　中国银行此前发布报告称，中国经常项目延续顺差有利于维持人民币汇率稳定。在10月国际货币基金组织特别提款权(SDR)评审结束前，保持人民币对美元汇率稳定和相对强势可能是决策层首选。由于今年中国资本账户开放进程或加快，维持人民币汇率的相对强势可避免资本账户开放后可能出现的大量资本流出。但美元加息周期临近、中国经济下行压力不减及宽松货币政策预期将压缩人民币升值空间。