中国有望于2015年实现人民币可兑换重要改革

　　德意志银行大中华区首席经济学家张智威博士近日发表特别报告，表示中国有望于今年实现人民币可兑换，资本账户开放预计在年内取得重大进展，并将促成2015年资本净流入。报告预测，政府或将在今年二、三季度出台重要改革，推动人民币加入SDR货币篮子，人民币在2016年年底前入选SDR的可能性有七成。

　　相关监管机构已于3月宣布中国将致力于在2015年实现人民币可兑换。德银认为此项改革意在助推人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子。国际货币基金组织(IMF)可能于今年10月审议SDR货币篮子构成，因此在今年二、三季度预期将有重要改革出台。

　　德银预期资本账户开放将于年内取得重大进展，但不会完全开放。资本账户开放或将促成2015年内实现国际资本净流入，三点原因如下：首先，相较于境内投资者，境外投资者当前遇到的壁垒更高。鉴于海外投资中国资本市场的渠道有限，逐步放开资本账户预期将引导更多资本流入；再者，政府在资本账户自由化早期会保持谨慎，将准备政策防止破坏性的资本外流；最后，人民币在岸及离岸间的息差也将继续支持资本流入。沪港通启动后的交易数据也印证了资本净流入的情况。

　　德银认为，资本账户开放将利好今年资本市场、人民币乃至中国经济发展。