房地产集合信托收益率六连阳 分析称与资金面趋紧有关

　　大智慧通讯社据用益信托统计工具统计得出，截止11月末，房地产集合信托的平均收益率已连续六个月上涨，在11月的最后一周涨破10%，业内人士认为这与资金面趋紧有关，而由于房地产信托有严格的风控措施，因此不会出现系统性的行业风险。

　　**收益率连续六个月上涨**

　　如下表所示，房地产集合信托的收益率在今年下半年不断上涨，11月的最后一周更是突破10%，达10.14%。

　　表：2013年6-11月房地产集合信托成立情况

　　数据来源：大智慧通讯社据用益信托统计工具统计得出

　　沪上某券商信托业分析师向大智慧通讯社表示，此现象与资金面有关，下半年来资金趋紧，因此市场上各种产品的收益率都在上升。一位大型信托公司研究员也表示，明年的收益率是否还将持续上涨，还是与资金面相关。

　　不过，在该研究员看来，随着房地产企业再融资的放开，房地产企业融资渠道增多，房地产集合信托的收益率应该会有所下降。

　　此外，继10月份跌落成立规模榜首后，11月份房地产信托再次登顶规模榜，实现规模与收益率的双升。

　　“今年以来，房地产信托一直是比较主要的业务之一，得益于房地产市场的回暖，房地产集合信托优势地位比较明显。然而，另一方面，考虑到宏观调控以及房地产市场风险等因素，对房地产信托还应保持谨慎。”用益信托研究员王利表示。

　　**分析称风险可控**

　　在房地产信托产品市场如火如荼的同时，11月京沪等17个城市相继加码楼市调控，据中原地产数据，全国主要的54个城市11月签约新建住宅套数在同比环比上均出现下降。

　　针对房地产信托的风险问题，信托专家孙飞向大智慧通讯社指出，信托公司在整个贷款结构与交易结构中都有严格的风险防范措施，如抵押物等条款的设定，因此，未来不会出现系统性的行业风险。“流动性风险是信托产品面临的主要问题，尽管在某特定时间点无法兑付，但最终基本都有能力偿还。”他说道。

　　用益信托研究员帅国让表示，预计2013年四季度房地产信托的兑付情况与2012年类似，风险事件依然时有发生，不过本金和利息应该最终都能拿到。“2013年三季度是房地产信托的兑付高峰期，不过，伴随着楼市的回暖及对住房的刚性需求，违约风险有所降低。”

　　“房地产信托余额仍然处于历史高位，而2013年兑付还未结束，因此对于房地产信托而言，仍然要保持高度警惕。”王利说道。

　　随着前两年狂飙猛进的房地产项目的陆续到期，房地产信托在2013年迎来了大规模集中还债的时候。根据用益信托工作室的统计数据，从2012年开始，房地产信托到期规模迅速增加，进入兑付密集期。最新数据显示，2011年、2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是544亿元、1573亿元、1974亿元。