2013年上半年食品饮料行业整体增速大幅下滑

　　食品饮料板块13H1收入和利润增速大幅下滑。13H1食品饮料板块上市公司收入和净利润同比增长7.7%和13.6%。虽然今年上半年食品饮料板块收入和利润均出现了上涨，但受白酒子板块的拖累，食品饮料板块收入和净利润增速出现大幅下滑，同比增速较去年同期分别下滑15.8和25.3个百分点。13Q2食品饮料板块上市公司收入和利润同比增速继续下挫，毛利率下降、期间费用率攀升导致净利润率下滑，整体盈利能力有所下降。

　　白酒整体业绩自05年以来首次出现个位数增长。13H1白酒板块上市公司收入和净利润增速分别为1.5%和2.4%，是2005年以来首次出现个位数增长，表明白酒行业仍处于调整阶段。

　　今年上半年白酒行业调整中高档酒受三公限酒政策负面影响最为显著，贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份一线白酒收入和净利润增速均出现大幅下降。高档价位占比高的二、三线白酒水井坊、酒鬼酒和沱牌舍得由于其品牌力不及茅五泸，出现了较为严重的收入与业绩负增长。以中低价位产品为主并具有较强的品牌影响力的二、三线白酒青青稞酒、伊力特和山西汾酒今年上半年销售增速虽有所下降，但下降幅度较小。

　　啤酒销售回暖，全年业绩有望改善；葡萄酒今年机会不大。13H1业绩回暖主要因为啤酒行业销售开始好转以及原料、包装物价格下降、产品结构升级。今年夏季高温地区增多，时间加长及大麦、包装物等制造成本压力减缓，啤酒全年业绩有望改善。在三公限酒以及进口酒的冲击下，今年葡萄酒行业仍将低迷，张裕销售策略改革成效在短期内不会太明显，预计今年葡萄酒机会不大。

　　肉质品和乳品业绩靓丽，长期看好。13H1肉制品和乳品业绩增速分别为60%和103%。双汇、伊利、光明和贝因美净利润增速分别为65%、128%、53%和94%。上半年在原料成本下行，产品结构升级及期间费用率下降带动下，四家公司盈利能力有所提升。伴随行业集中度提高以及产品结构优化，肉制品行业规模效应将得以显现，盈利能力将大幅提升；乳业长期受益于经济转型，短期受经济波动影响较小，此外政策利好不断。长期看好肉制品和乳品。

　　来源：中国财经