光伏发电“十二五”规划点评：国内电站开发商春天将至？

　　民生证券认为国内电站开发商的春天将至

　　1、今年以来，光伏电站单位建设成本下降25%-30%，而上网电价未作调整，未来电价下调速度仍将小于电站建设成本降速。

　　2、国家为推动国内市场，必须保障开发商的盈利能力和现金流安全性，从而刺激电站投资。此前困扰投资商的并网和售电问题必将较快得到缓解。

　　3、未来分布式能源将迎来政策面上较为实质的利好，国内分布式光伏市场，将成为下一阶段的重要增长点。

　　东莞证券持以下观点：

　　1、国内光伏总装机目标三次上调，为对冲国外市场需求增速大幅放缓风险。

　　2、并网光伏电站和分布式光伏系统成为发展之重。

　　3、欧盟反倾销立案调查成达摩克里斯之剑（注：“达摩克里斯之剑”用来表示时刻存在的危险）。

　　4、维持光伏行业“中性”评级

　　光伏产品价格的暴跌使得光伏产业链上、中游企业生存异常艰难，目前光伏产品价格依然在底部徘徊，还不断出现小幅下跌，这对下游光伏电站建设企业起到大幅降低成本的作用。同时，由于之前中国光伏装机基数较低，“十二五”光伏装机目标的上调产生的新增需求只能弥补一部分国际需求的下降，可以解决目前国内光伏行业的燃眉之急，但尚不足以对接国内光伏产品巨大的产能，

　　行业景气度回升取决于政府后续的具体措施，以及欧盟、美国对国内光伏产品的贸易政策，尤其是欧盟反倾销的立案调查，因此目前维持光伏行业“中性”评级。

　　“十二五”规划对光伏公司形成利好，可谨慎关注风险相对较小的个股：阳光电源(300274)，光伏逆变器龙头，无论是集中式电站和分布式光伏系统逆变，均受益；拓日新能(002218)，受益于与建筑结合的分布式光伏系统，业绩也有支撑；晶盛机电，通过不断提高产品单晶炉等技术附加值提升竞争力；超日太阳，积极拓展海外电站业务，订单不断，通过美国ETL认证证书有效避开美国双反，业绩改善预期增强。

　　光伏市场热评：商务部与欧盟谈光伏反倾销 后续政策可期

　　民生证券认为，中国商务部贸易谈判副代表崇泉率中国政府代表团在德国柏林和比利时布鲁塞尔，先后与德国和欧盟官员进行了密集磋商，国家在应对欧洲反倾销所表现出的坚决态度，令民生证券对于后续出台支持国内市场的实质性利好政策如分级式补贴电价、分布式能源并网等有所期待。