毛利率走低 豆浆机行业进入低速增长时期

　　日前，九阳股份公告撤销了2011年股票激励计划，而此前，九阳刚下调了公司2011年上半年业绩增幅，有研究报告指出，豆浆机行业将进入低增长时期，行业毛利率将持续走低。

　　上周六，九阳股份发布公告称，撤销公司2011年股权激励计划，主要原因是继续执行该计划将有可能损害上市公司的利益，因此决定撤销该计划，待条件成熟后再寻合适机会推出新的股权激励计划。

　　根据此前公布过的股权激励计划，九阳拟以7.59元/股的价格，向公司部分董事、高级管理人员以及核心经营骨干等共计246人授予426万股限制性股票，占公司总股本的0.56%。具体的激励门槛则是公司2011年至2013年的销售额较上年同期增长率不低于20%等。

　　在此次公告中，九阳股份称，随着净水业务的逐渐开展，公司新引进了一批中高端的复合型管理、技术及销售骨干，迫切需要股票激励，但原方案并未涵盖该部分骨干。同时，自股权激励计划公布后，中国人民银行先后5次上调存款准备金率、两次上调存贷款基准利率，致使公司现有激励对象购买限制性股票的成本大幅上升，风险急剧加大，为公司2011年限制性股权激励计划的实施带来一定困难。

　　但外界有观点认为原因不仅于此。七月中，九阳刚发布了上半年业绩修正公告，将上半年业绩增速由15%-50%下调到0%-15%。市场认为九阳最大的隐忧就是业务过度依赖豆浆机，虽然其在豆浆机领域的市场占有率一直保持着绝对优势，但豆浆机市场未来两年增长形势不容乐观。

　　东北证券在最近的一份研究报告中指出，豆浆机品牌增多，市场竞争不断加剧，且在原材料涨价和人工成本上涨的压力下，未来行业毛利率水平将继续走低。九阳股份小家电业务对其业绩贡献仍然相对较低，其增长难以弥补豆浆机业务表现不济对业绩的拖累。

　　业内人士认为，九阳目前需要解决的问题是，如何在豆浆机行业优势降低前，完成业绩的多元化。据悉，九阳已经在临安组建了净水器生产基地，进军国内净水器市场，其净水器产品将于近期正式上市销售。上月底九阳再发布公告称，拟投资10亿元发展健康产业园，其中的重点为健康休闲旅游项目。