空调6月数据:内销高增长 出口有压力

　　投资建议:

　　空调行业从2009年下半年开始一直延续着快速增长，我们认为国内空调行业已进入城市集中更新期及农村快速普及期，两期叠加将在较长时期内有力支撑行业的内销增长;国外则受益于欧美成熟市场复苏以及新兴市场的崛起。同时，受益于空调行业稳定的竞争格局以及消费升级趋势，龙头企业的业绩表现优异。

　　我们重申在行业报告《空调:确定性增长》中的观点:未来四年，空调行业的增长具有极强的确定性，我们给予行业“推荐”评级，重点推荐行业龙头格力电器(000651)。

　　风险提示:

　　国家对房地产的宏观调控超预期，尤其是三四线城市的房地产销售数据出现超预期的下滑;

　　家电下乡、以旧换新等政策存在边际效应递减的影响，在2010年行业高基数的影响下，行业内销同比增速存在放缓的压力;国际宏观环境存在不确定性。