家电中报陆续亮相 行业再现“黑白两重天”(图)

　　截止今年9月3日，家电板块多家上市公司披露的半年报显示：“白强黑弱”的格局依然不变。

　　随着以旧换新、节能补贴、以及家电下乡等利好政策的深入，白电行业增势明显，海尔、美的、格力三巨头净利润增长率基本都在3成以上。而处在CCFL向LED转型期的黑电企业，上半年销售普遍未达预期，价格战导致利润下滑，盈利能力呈现孱弱。家电行业再现“黑白两重天”。

白电企业2010年上半年财报汇总

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　　白电上半年中报业绩整体飘红

　　今年以来，国家继续施行家电下乡、以旧换新、节能惠民工程等三大扩大内需政策，上述利好因素使得美的电器、青岛海尔、ST科龙、合肥三洋4家白电上市公司成为实实在在的政策受益者，推动上半年中报业绩整体飘红。

　　展望下半年白电产业发展，各项利好政策的继续实施、消费结构升级以及“金九银十”消费旺季等都将成为下半年白电市场发展的有力支撑,后市增长可期。

表2　白电企业中报一览(单位：亿元)

　　白电企业中报齐报喜

　　几天来，白电企业纷纷上交了一份令行业和投资者满意的中报成绩单。青岛海尔交出了一份上半年优异成绩单，上半年公司实现营业收入296.84亿元，实现归属母公司股东的净利润10.80亿元，分别同比增长39.48%和51.83%，基本每股收益0.807元。

　　美的电器同样表述不俗，公司上半年实现销售收入390亿元，同比增长56.7%;实现归属于母公司净利润17.9亿元，同比增长56.1%。每股收益0.57元。

　　ST科龙空调业务大幅提震。今年上半年公司实现主营业务收入85.03亿元，较2009年同期增长35.75%。其中，归属母公司所有者净利润3.29亿元，较2009年同期增长26.51%。

　　近两年高速成长的合肥三洋依然保持了强劲的增长势头。上半年报显示，公司上半年实现营业利润为1.7亿元，同比增加45.54%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比增加45.85%。基本每股收益为0.48元。

　　重组与扩张成后市题材

　　在白电上市公司飘红的中报背后，我们可以看到重组和扩张将成为白电行业继续被看好的重要题材。随着上半年海信科龙资产重组的完成,上市公司ST科龙的资产规模和经营规模扩大,企业的基本持续趋好。与ST科龙一样，今年上半年青岛海尔也完成了对“海尔电器”的控股整合，收购了合肥海尔空调器有限公司20%少数股东权益，主营业务与持续盈利能力进一步增强。除了重组题材之外，扩张成为企业发展的另一条重要路径。美的电器发布上半年报的当天同时公布非公开增发预案，募集资金不超过43.6亿元，拟用于公司中央空调合肥项目、压缩机芜湖项目、冰箱荆州项目、冰箱南沙项目、家用空调南沙项目、家用空调芜湖项目等。格力也在中报披露了最新的募资计划，用于扩大业务规模，主要投资五个项目，即总部商用空调技改扩产项目、武汉商用空调建设项目、郑州家用空调建设项目、年产600万台新型节能环保家用空调压缩机项目、节能环保制冷设备工程技术研究中心技术改造建设项目。格力表示，“预计未来一段时间内，空调行业仍将保持较快的增长速度。”合肥三洋同样通过扩张，走了高速发展之路。今年上半年末，公司机电产业园一期项目竣工，目前已形成3条洗衣机生产线和5条电机生产线，投产后洗衣机产能将达500万台，新增电机产能500万台，其中变频电机产能200万台。

　　目前家电行业景气度维持在高位，在出口复苏、国内宏观经济逐步回升、消费者信心不断恢复等利好因素下，下半年白电产业发展依然会保持快速增长，助推上市公司向好发展。

图3　黑电企业2010年上半年财报汇总

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　　彩电市场进入转型期

　　今年彩电巨头中报显然并不乐观，上半年国内彩电销量大幅低于之前预期。从海信、康佳、长虹、TCL的中报来来看，平板电视市场在由CCFL向LED转型，有人未雨绸缪提前应对，有人错失良机晚了半拍。

　　业内人士表示，展望下半年，经过十一黄金周的企业清理CCFL库存，下半年受益LED热销影响,彩电上市公司的净利润以及毛利率将会得到一定程度的提升。

　　表4　黑电企业中报一览(单位：亿元)

　　展望后市LED电视未来仍被看好

　　近日，海信电器发布了2010年上半年财报。财报显示，1~6月份，TCL多媒体营业收入最高，达到107.42亿元;康佳营业收入增长最快，达到53.52%;海信电器净利润最高，为2.47亿，净利润增长速度也最快，为47.80%。总的来时黑电企业各有优势。

　　彩电厂家都面临一个CCFL向LED升级的过程,这是一个自然过程,但今年上半年彩电企业日子销售不及预期,库存大量增加，这也是客观的现状。不过，展望后市，随着彩电企业产品升级之路不断深化，下半年彩电上市公司在做好CCFL清理库存之后的走势将会向好。

　　目前，由于LED电视的迅速上量,中国彩电市场面临新一轮的产业升级。TCL、康佳等企业库存过大导致企业中报表现不理想的现象也属情理之中,经过今年“金九银十”传统彩电销售旺季后,中国彩电业有望实现行业升级。