不受CPI影响 食品饮料板块终见牛影

　　早盘，大消费板块依然活跃，酿酒、食品、医药均跑赢大盘，从行业特征来看，食品饮料、商贸零售和医药行业普遍具有较强的成本转嫁能力。

　　具体来看，通过观察食品饮料各主要子行业季度毛利率与当期CPI的历史走势对比可以发现，以白酒和葡萄酒为代表的高端消费品毛利率往往不受CPI影响，抗通胀能力较强；而肉制品与乳制品等大众消费品尽管在面临高通胀时，毛利率会呈现明显下滑，但在通胀逐渐下行时，大众消费品的提价效应通常会逐渐显现，利润率具有较强的弹性。