施剑刚
猪肉收储,肉价快速反弹:正邦科技(13.98,0.00,0.00%)、得利斯(16.48,0.00,0.00%)受益明显。同时关注高金食品(9.41,-0.02,-0.21%)、罗牛山(7.37,-0.03,-0.41%)。
目前,生猪出栏价和猪肉价已经连续七周出现上涨,在6月30日前后,国家公布了第五批猪肉收储后,猪价上涨速度明显加快。
据商务部生猪市场预测预警系统监测,6月下旬全国千家养殖企业育肥猪平均出栏价格为10.4元/公斤,较上一旬上涨3.6%,较首次公布冻肉收储(4月13日)前上涨8.2%,较上年同期上涨2.0%。
猪粮比从前5:1以下涨至7月第一周的5.27:1,本周达到5.64:1,总体涨幅较大。结束了连续7周的红色警戒(低于5:1),进入二级警戒(5:1-5.5:1),本周已经跨越二级警戒区。自繁自养头均盈利水平反弹至盈利57元/头,相比上周亏损20元的反弹力度非常强劲。我们认为后期生猪养殖持续盈利的可能性极大。
从年初以来,我国生猪和能繁母猪的存栏量处于持续小幅下降阶段。进入5月份后,能繁母猪存栏量加速下降。生猪存栏量达到近年来4.367亿头的较低水平,能繁母猪占比在10.7%左右。我们认为次轮生猪亏损期长达5个多月,致使散养户和中小养殖场的抗压力在逐步下降,存栏量下降、特别是能繁母猪存栏下降是必然的。
承接我们3月9日《疫情导致生猪价跌,收储政策有望重启-农林牧渔行业动态点评》和4月20日《猪肉收储启动,肉价有望回升-农林牧渔行业简评》报告的观点,生猪价格的上涨过程主要受益的领域是生猪养殖和屠宰,肉制品行业将承受短期内毛利率下降的压力。我们认为正邦科技受益最大,维持“买入”评级,继续维持得利斯“增持”评级。同时关注高金食品(无评级)、罗牛山(无评级)。
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