第四季度钢价面临下行压力 钢铁股爬出低谷尚待时日

　　昨日，钢铁股表现强势，板块整体涨幅超过2%，领涨A股行业板块。其中，山东钢铁、中原特钢涨停，攀钢钒钛涨4.94%、安阳钢铁涨4.27%，马钢股份涨4.19%，涨幅居前。近几个交易日，一直萎靡不振的钢铁股走势转强，连续两个交易周上涨。

　　市场传言，钢铁股暴涨有两个原因：一是螺纹钢期货持续反弹，带动钢价连续上涨；二是国资委和证监会都表示鼓励央企增持和回购股票，而破净最厉害的钢铁股预期最大。近日，宝钢股份动用近6亿元回购股票1.31亿股。分析人士认为，随着钢价上扬走势和钢铁企业库存降低的积极变化，钢铁股出现了一波小反弹，但在基本面没有发生显著变化的情况下，钢铁股要走出低谷，还需时日。

　　“9月是传统的需求旺季，市场供需矛盾暂时得到一定程度的缓解，加上QE3启动带动大宗商品反弹，其间钢价、矿价上涨明显。”华泰证券分析师赵湘鄂指出。

　　数据显示，9月末，综合钢价报3767元/吨，月涨幅约7%。受钢价大幅上涨带动，加上“十一”黄金周前夕钢厂采购行为增加，9月矿价也持续走高，尤其是前期跌幅较大的进口矿价，反弹最为明显，9月底唐山铁精粉和印度粉矿的价格分别为878元/吨和840元/吨，较月初分别回升了4%和17%。

　　广发证券钢铁行业首席分析师冯刚勇也表示，长假期间，钢坯价格累计上涨170元/吨，钢厂普遍上调10月上旬出厂价，对短期钢价形成了明显支撑。目前市场库存普遍较低，商家心态稳定，预计短期内钢价稳中有升态势有望延续。

　　不过，上述人士认为，钢铁行业基本面的情况不会在短期内出现改变，因此，钢铁股上扬的表现或许很难延续。

　　冯刚勇认为，钢价上涨空间或较为有限。钢厂检修减产力度明显加大，供需情况有所好转，同时社会库存处于年内低点，存在补库需求，加之钢厂调价稳中有升，预计钢价将震荡趋强。

　　“‘金九’的需求虽略有回暖，但相较于钢铁行业严重的供给过剩压力，其恢复程度明显低于市场预期，行业基本面没有发生实质性改变，钢价上涨的基础并不牢靠，节前最后一周钢价再现小幅回调。”赵湘鄂预计，后期随着钢厂资源的集中到货，商家年底还贷压力渐增，第四季度钢价将重新面临下行压力，板块未来超预期催化条件不足。

　　长江证券钢铁行业分析师刘元瑞认为，目前来看，能改变市场预期的因素只能是终端需求的持续改善。有关这一点，还需要等待进一步确认。

　　9月，钢铁行业指数仅小幅上涨0.12%，跑输大盘。板块内表现较好的公司主要集中在部分具备题材概念的特钢、拥有回购概念的宝钢股份，以及拥有资源优势可受益于矿价大幅上涨的个股。因此，从投资标的上来看，绝大多数分析师更倾向于特钢、钢管子板块内第三季度业绩有望超越行业平均值的个股。（宋璇）