保险机构退出专用席位对券商业绩影响甚微

【财经网专稿】记者 黎钦 有媒体报道，保监会日前下发通知，要求保险机构将采取租用或者特殊机构客户模式参与交易所证券交易，保险机构独立席位将于2014年清理完毕。对此，机构分析称，上述调整对券商以及险企的业绩影响均较为有限。

保监会数据显示，截止2011年底，保险行业总投资资产达5.55万亿元。华泰联合在报告中分析称，假设净佣金率为0.06%，保险企业股票投资占总投资资产比为6%-8%，换手率为 150%-250%，则险资退出自有席位给券商带来的经纪业务净收入为5.94-13.2亿元，占109家券商2011年经纪业务净收入的比重为0.86%-1.92%。

保监会在通知中对出租交易单位、提供特殊机构客户模式试点的券商设立了门槛。相关券商需满足经营业务较全面、上年末净资本30亿元以上等要求。华泰联合表示，目前符合保监会要求的券商共15家。若仅考虑该15家券商，按照2011市场份额54.6%计算，险资退出自有席位给券商带来的经纪业务净收入占15家券商经纪业务净收入比重为1.58%-3.52%。

东方证券则表示，从4家在A股上市的险企2011年中报中披露数据来看，虽然权益类资产近4000亿，但其中40%是不通过交易所交易的开放式基金，仅余下的2400亿股票交易会受到专用席位取消的影响。

由于保险公司资产配置的特点决定其股票不会频繁换手，预计换手率在100%-300%之间。按照万八费率测算，股票交易费用占险企净利润的比重在1%左右，影响甚微。