“成长”指数基金再添丁 挑选指数学问大

近期，A股在6月21日触及阶段底部之后稳步反弹，“成长”风格的指数基金异军突起。据记者统计，加上目前正在发行的华宝兴业上证180成长ETF及联接基金，截至7月11日，市场上“成长”风格较显著的被动投资基金已达23只(含ETF联接基金)，本轮反弹以来的平均净值增长率达8.28%；所跟踪的成长指数主要包含中证500、深证100、上证180成长、中小板综指等等。投资者在选择“成长”风格的指数基金时，不妨从选股方法、成长性、安全性等三个层面对指数进行分析。

选股方法决定个股质量。从选股标准来看，中证500、深证100、中小板综指等指数均主要依据市值及成交金额等指标进行选股，成份股呈现出市值较小、成长性相对显著的特征。但华宝兴业上证180成长ETF所跟踪的上证180成长指数则相对特殊，其选股依据严格的投资策略和事先设定的成长因子来进行，择股主动性更强，可谓“类主动股票型基金”。该指数通过这种择股方式曾发掘出一大批长期高速成长、收益十分可观的公司，例如最新的十大权重股中包含了自2006年至今年6月底股价累计上涨38.5倍的三一重工、2009年至今年6月底年化收益率达61%的海螺水泥等。

相比之下，蓝筹成长指数更稳定。在2011年初至6月20日的震荡下跌行情中，中小板指数、中证500和深证100分别下跌21.55%、13.33%和10.63%，而上证180成长指数跌幅仅5.55%，目前其重仓行业中金融、机械、地产、水泥等板块已具有较大的吸引力，估值水平(PE和PB)均低于2008年1664点和2010年2319点的水平。