“4万亿”水利投资入高潮 三大脉络寻治水龙头

水利建设，利国利民。

今年5月，我国部分省份遭遇50年来罕见旱情，水利设施的缺失暴露无遗，而之后发生的旱涝急转，更是让本就脆弱的水利系统形同虚设。

抗旱和防洪，两大突发性事件接踵而至，资本市场中水利板块亦呈现出反复活跃的机会。近期安徽水利（600502）持续强势，本周五创下16.31元（前复权）历史新高，粤水电（002060）、钱江水利（600283）同样强势逼人。

某大型券商分析师认为，中央“1号文件”《中共中央 国务院关于加快水利改革发展的决定》从出台到正式启动，一般有3~6个月滞后期，下半年水利板块将面临较好的主题投资机会。

水利投资 又一个“4万亿”

近年来，国家有关农业、基建的政策中言必谈水利，今年的治水决心表现得尤为强烈，相关利好政策络绎不绝。

5月以来，长江流域连续出现的历史罕见旱情和之后突如其来的强降雨，让南方广大地区饱受水深火热的考验，后期防汛形势依然严峻。

业内人士指出，之所以会出现这种让人措手不及的旱涝急转，除了天气因素，主要在于中国的水利投资建设历史欠账太多，多地水利设施年久失修，充分暴露了我国水利建设长年投入不足的短板。

对此，水利部5月23日会议强调落实中央“1号文件”精神，确保今后10年年均水利投资比2010年高出1倍，“总量将达到4万亿元左右”。“十二五”期间，水利建设投资目标为2万亿元左右，年均将达4000亿元，比2010年全国水利建设总投资2000亿元高了一倍。

对于2011年水利投资规划，水利部总规划师周学文曾公开表示，2010年中央水利建设投资占预算内固定资产投资的比重约18%，水利部将与国家发改委沟通，争取提高中央水利建设投资在预算内固定资产投资中的比重，力争有较大增长；同时力争大幅度增加财政专项水利资金规模，在2010年268亿元的基础上有较大幅度增长。

下半年或是政策集中释放期

然而，作为水利大建设元年的2011年已经过半，各地方在进行水利建设时，已经开始出现问题，资金仍是焦点。具体来看，一是配套资金不到位，二是资金统筹使用有问题。

国泰君安研报显示，上半年水利建设投资额低于进度，1~5月水利固定资产投资额1015亿元，较全年4000亿元的目标值相差较远，所以7月份水利部可能会出新政策。

中信证券（600030）预计，鉴于水利建设项目从文件出台到正式启动一般有3~6个月滞后期，下半年中央将会召开相关水利大会，对水利建设指标分解、资金落实、项目审批、配套政策等进行明确，以加快水利投资建设进度。

《每日经济新闻(微博)》记者注意到，5月下旬以来，粤水电连续公布了5次重大工程中标公告，国统股份（002205）（002205，收盘价25.53元）、浙富股份（002266）（002266，收盘价18.92元）也不时有项目中标的喜讯传来。

一位不愿具名的行业分析师表示，相关上市公司如此高频率地中标重大工程，可以看出政策对水利股扶持进入了实质性阶段。

据悉，土地出让金计提水利建设资金细则即将出台，“1号文件”所要求的关于10%的土地出让收益用于农田水利建设的安排有望得到落实。这表明，国家将积极加大一般性转移支付的力度，中央财政将加大对西部水利基础设施建设倾斜力度。

此外，有关部门近期还将进一步在金融方面加大对水利建设的支持，进一步落实水利建设信贷资金。可以预见的是，资金之渴缓解后，水利建设的热潮渐行渐近。

三大脉络寻找“治水龙头”

脉络1

水利水电进入黄金十年

据预测，今后每年的水利投资至少在4000亿以上。据中信证券测算，在2009年水利建设投资构成中，建筑工程和各类安装工程合计占比约87%，若按水利建安工程投资在水利总投资85%的比重来算，未来10年每年将有3400亿元左右的规模。

葛洲坝：地处湖北，具有区位优势，是A股中唯一拥有特级资质的水利水电工程企业，可承担各种类型水电工程的施工总承包，目前国内市场占有率达25%。1~3月新签合同额238.39亿元，同比增42.3%，高于2010年32%的增速。

粤水电：是广东省水利水电工程承包的龙头，是广东省水利投资加速的最大受益者。广东是国内唯一以BT模式建设水利项目的省份，粤水电则是该省试行这一模式的唯一平台，国信证券认为，这一模式可以较大程度提升公司毛利率。

脉络2

水利装备市场容量大增

东方证券认为，与水利装备相关的市场，在“十二五”期间的容量将高达2280亿元。其中，水泵行业的国内市场容量将达700亿元，年均增速预计可达15%。

此外，管道在水利工程的应用也相当广泛，PCCP管道具有抗渗性、密封性良好等诸多特性，实际使用寿命可达100年以上。

国统股份：是我国第二大PCCP生产企业，上市公司中PCCP规模最大，2010年底产能超230公里，市场占有率约15%。去年完成PCCP项目增发，该项目今年下半年逐步投产，产能翻倍。

青龙管业：是西北地区最大的供排水管道生产企业，在我国缺水严重的西北和华北市场具有较强影响力，今年4月中标了南水北调工程廊坊段PCCP管道的一个标段，合同金额高达1.23亿元，占去年收入的14%。

脉络3

农业节水成长空间巨大

水利部部长陈雷(微博)日前明确表示，5年内力争使高效节水灌溉面积达到2.7亿亩，到2020年达7.6亿亩。以每亩高效节水灌溉投资800元计算，“十二五”期间，高效节水灌溉市场容量将高达800亿元，市场空间巨大。

大禹节水：微灌节水设备在国内领先，自2009年创业板上市以来，募投项目进展顺利，今年上半年将基本完工投产。目标市场从新疆、甘肃地区横向拓展至内蒙古、东北及华北等北方干旱地区。

新疆天业：其控股的天业节水公司，是世界规模最大、最先进的节水灌溉器材生产企业之一，已经形成一整套滴灌系统服务模式。华龙证券认为，公司节水业务今年业绩超预期概率大。“十二五”期间高效节水灌溉技术推广有望使公司节水收入快速增长。一季度公司在手订单同比增长20%以上。