敦沛金融：港股小幅收高 银泰百货估值吸引

宏观焦点

美国股市周四大幅上升，受助于就业市场及零售销售数据得到改善。ADP6月民间新增就业岗位15.7万人，高于预估的增加6.8万人。原材料股及运输类股上升。零售股涨幅居前，部分大型零售商公布的6月销售增长强于预期。道琼斯工业平均指数升0.74%，报12,719点﹔标准普尔500指数涨1.05%，报1,353点﹔纳斯达克指数收高1.36%，报2,872点。

油价收升，因利好的经济数据，股市走高和美元疲弱所支持。美国能源资料协会显示原油库存降幅低于市场预期，下降88.9万桶。纽约期油升2.09%，报每桶98.67美元。欧洲央行宣布升息25个基点，欧元上涨。纽约期金报每盎司1,530.6美元，升0.1%。

港股周四小幅收高。中国人民银行宣布提高存款利率25点子，将扩大保险产品息差，利好保险公司，中国财险(2328HK)上升4.57%。亚洲水泥(743HK)公布，上半年未经审核纯利将按期上升超过350%，公司股价上升10.02%，中国建材(3323HK)及安徽海螺(914HK)亦分别升4.31%及2.47%。有券商发表指，3G/智能手机的产品组合比重在中国等新兴市场上升，中兴通讯(763HK)在3G智能手机地位巩固，公司股价上升3.05%。恒生指数收高0.06%，至22,530点。

公司新闻

中国海外(688HK)公布6月份实现房地产销售额121亿港元，销售面积63.5万平方米，同比分别增长101%和52%。累计上半年实现房地产销售额522亿元，按年增长86%；累计实现销售面积307万平方米，按年增长38%。

琥珀能源(90HK)发盈喜，预计中期纯利将明显高于去年同期，主要由于与去年相比，今年上半年浙江省的天然气供应充足。

TCL通讯(2618HK)发盈喜，预料中期净利润按年录得可观增长，主要得益于集团对高新潜力市场的扩张，成功的「产品技术提升」策略，品牌知名度的提升及ODM策略成功，令营运业绩持续改善。

TCL多媒体(1070HK)发盈喜，预计截止6月底六个月将转亏为盈并录得溢利。

珠江轮胎(1187HK)控股股东现时正与一名独立第三方就出售该等控股股东之权益进行磋商，若出售得以落实，将可能导致控股权出现变动。控股股东持有66.28%已发行股本。公司今日复牌。

交易建议

股份编号:1833HK–13.66元/目标价:14.88元/8.9%潜在升幅

银泰百货(1833HK)公布今年上半年销售按年增长39%至54.4亿元人民币，而同店销售增长28.4%至50.1亿元人民币。我们预期强劲的销售增长会持续，因银泰平均店龄较低。

公司同时目标今年增加店面面积33%。目前，银泰的2012年预测市盈率为21.2倍，相对其高于30%的销售增长，我们认为目前估值吸引。