南华金融：加息冲击料有限 港股或有支持

市况回顾及展望

昨晚美股反复微升。葡萄牙评级遭降至垃圾级别重燃欧债危机，连同中国加息及美国劳工与服务业数据逊预期，令美股早段受压，但其后工业、科技及运输股向好为大市带来支持。道指收市报12,626.02，升56.15点或0.45%，标普500收报1,339.22，升1.34点或0.1%，纳指则收报2,834.02，升8.25点或0.29%。8月份纽约期油每桶收报96.65美元，较上日微跌0.24美元或0.25%。8月份纽约期金每盎士收报1,529.20美元，较上日再升16.50美元或1.09%。港股昨续挫，恒指更曾试22,500。承周二的跌势，及受穆迪调低葡萄牙评级至垃圾级别，世贸裁定中国限制9种原材料出口违规及建行(0939)及中行(3988)遭淡马锡减持等利淡因素影响，恒指昨低开102点，及后虽增一度倒升至22,737全日高位，但大部份时间均于22,650附近上落，临近尾市跌势加剧，跌幅曾扩大至逾200点，最低见22,509.18，收市报22,517.55，跌230.40点或1.01%。由于淡马锡配售建行与中行的逾280亿元股份上板，成交急增60.4%至976.78亿元。国指收报12,598.34，跌244.05点或1.90%。即月期指跌316点，收报22,470，低水48点，成交67,894张。内地股市昨早小幅低开后反复下跌，淡马锡减持内银股拖累金融股领跌，惟沪综指午后跌幅收窄，并重上2,800，最终收跌5.88点或0.21%，报2,810.48。昨晚港股收市后人民银行宣布加息四分一厘，为今年第三次加息。内地突然加息在时间上可能令市场意外，或令今天股市小幅震荡，但其实加息早在预期之内，落实了反而清除了一个短期不明朗因素，故相信对大市冲击料有限，而昨晚美股及港股ADR靠稳相信也可为今天港股带来支持。

焦点新闻

腾讯(0700)9亿入股金山(3888)–腾讯控股宣布以8.92亿元收购金山软件15.68%股权，扩展网络安全业务。交易完成后，预料腾讯将成为金山的最大单一股东。以金山软件发行股数11.37亿股计算，今次腾讯共买入约1.78亿股，相当于每股5.01元，较周二收市价有13%溢价。预料收购可结合各自的安全技术及网络营运优势，提供更可靠安全的网络服务。消息相信对金山股价刺激较大，但料对腾讯股价影响轻微。

李宁(2331)上半年纯利率料跌至6%-7%–李宁公布，上半年收入按年下降约5%，而毛利率较去年同期47.9%下降1个百份点左右，纯利率由去年同期12.9%降至6%-7%左右。鉴于下半年原材料成本按年仍大幅增加，管理层预计下半年毛利率同比将有所下降。受此影响，全年纯利率将较2011年上半年下降约1-2个百分点。此外，李宁品牌2011年第四季度新产品订货会于6月结束，订单金额按照零售价格计算增长超过5%。而今年上半年同店增长仍维持在低单位数水平，存货水平较去年底有所增加，折扣幅度按年也略有增加。虽然李宁现价相当于约11倍历史市盈率，但公司业绩增长乏力，料对股价仍难以形成支撑。

佳兆业(1638)6月份销售按月升80%–佳兆业公布6月份录得合同销售金额17.45亿元人民币(下同)，按年急升130%，按月增长80%，涉及销售面积26.9万平方米，每平方米平均售价为6,492元。今年上半年，集团累计合同销售金额为44.8亿元，按年增长31%，涉及销售面积62.2万平方米，但每平方米平均售价按年下降32%至7,220元，主要因深圳以外地区的销售比重上升。上半年佳兆业只完成全年目标150亿元的30%，进度较慢。

人行今年第3度加息，幅度0.25厘–中国人民银行今年第三度加息，属预期之内。除活期存款维持0.5厘不变外，其余各期存贷息均加0.25厘。连同提高存款准备金率的举动，人行今年已九度出手收紧银根，以对抗通胀。另外，是次存贷加息幅度对称，但活期存款利率则维持不变，对内银净息差有正面影响。