大摩投资：警惕量的堆积引发质的变化

今日上证指数报收2810.48点，跌5.88点，跌幅0.21%，成交1231亿元；深成指报收12425.68点，跌14.69点，跌幅0.12%，成交972亿元；中小板指报收6032.57点，涨39.29点，涨幅0.66%。创业板指报收894.28点，涨10.86点，涨幅1.23%。

两市共有1096只个股上涨，968只个股下跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股11家，无个股跌停。受加息预期增强利空影响，今日两市股指低开低走，金融、地产、煤炭等权重股集体下挫，拖累股指跌破年线支撑，午后大盘跌破五日均线后，逢低买盘涌入推动股指触底反弹，成功收复年线，站上2800点。截至收盘，两市量能稍有萎缩，个股活跃度依旧。从盘面上看，传媒娱乐板块涨幅居前，受电广传媒复牌涨停的影响，板块内个股纷纷上涨；酿酒板块一改往日颓势，整体表现抢眼，重庆啤酒、山西汾酒等个股涨幅靠前；有色金属板块受驰宏锌锗、云南锗业的带动走强，个股集体上攻，量能稍显不足。相比之下，金融板块跌幅较大，集体下挫，成为今日股指调整的重要压力，个股无一红盘；房地产板块、钢铁板块也未能幸免，排名紧随其后，煤炭板块也亦步亦趋难逆大盘短期调整。

从技术上看，今日早盘的急速杀跌使短周期指标的背离再次得到确认，理论上后半周回调将成为大概率事件。不过以题材股为代表的创业板指全天走势稳定，午后一度快速上攻，个股活跃度并没有降低，这也在一定程度上抵消了市场的做空气氛。尾盘由于保险和石油的拉抬，沪指再度顽强上行，连续两日收T字星，显示在年线的争夺中多方暂时占优。连续两日市场被资金强行拉起，我们认为短线市场所积累的矛盾已经到了爆发边缘，量的堆积可能会引发质的变化。从时间上看，今天是3067以来的第55个交易日，明日是2610反弹以来的第13个交易日，同时也是24节气中的小暑。众多时间窗口汇集到明后两天，再加上短线技术形态的走差，使我们不得不再次警惕可能出现的快速回调。建议投资者在这个阶段不要追高，逢低关注底部结构扎实的个股，回调将为买入提供良好的时机。