郭信麟：担忧情绪弥漫 美股后路波折

上周，美股走势依然未改疲惫，连续的震荡下挫令投资者对美股的后市信心逐渐丧失，且随着全球经济放缓的趋势日益明显，市场上对美国经济前景的忧虑渐渐加深，严重挫伤市场投资气氛，而经济数据方面的疲软则成为投资者悲观情绪燃升的导火索，在受到不利因素作用下，上周五金融股和保险股领跌，道指收盘失守12000点关口，而从全周来看，道指跌1.6%，已连续六周下跌，创2002年以来最长连跌，纳指和标普则分别跌3.3%和2.2%。

中国疲软的进出口数据以及关于第二轮救援希腊计划的争论，加深了投资者对全球经济增长放缓的担心情绪。而上周美联储公布的美国进口价格意外上升0.2%更引发了投资者对通胀的担忧，另外鉴于美联储继续维持宽松的货币政策或将引起美国债务突破上限的可能，为此市场对美元的看法歧视并不乐观，但是欧洲方面的希腊债务问题一时间难以得到妥善解决，并且继续蔓延扩大波及面的趋势并不是不可能，因此美元险中取胜，从技术走势上看，美指在73.5水平附近反弹，连续三阳上冲至75附近，此水平附近压力明显，若后期利好因素消化，美指恐仍难坚持佳势。

由于美股的跌势不断，以及欧债危机的风波不息，市场上的风险厌恶情绪不断升级，相对来说此时的美债市场或许如沐春风，投资者避险情绪促使美债走高，全球经济放缓以及美经济数据的不理想都为美国经济复苏的前景带来压力，而市场上不少投资者对于希腊的援助计划即便通过之后能否带来良性效应产生怀疑，从而更令市场担忧情绪加重，美长短期国债均报上涨。

希腊的债务问题确实让人头痛，虽然欧洲央行以及全球其他经济体都为此做出过不懈努力，但是效果并不尽人意。当前，希腊能否通过救助方案，以及在通过之后又能否为欧元区带来希望曙光的担忧正不断增加，毕竟在欧元区类似希腊问题的国家不在少数。并且随着全球经济复苏放缓的趋势越来越明显，以及通胀恶化的预期加剧，欧元区面对的压力与日倍增。

美股最近受压明显，美国经济复苏放缓的担忧正逐日增强，而美联储公布的各种经济数据却又不断的为经济的增长放缓提供了佐证，此外，美国5月份的进口数据意外的增长，使得投资者预见到来自国外的通胀问题正在不断渗透并威胁着美国经济的发展，而美联储对通胀的漠视似乎已经引发市场不满，一旦通胀在后期对经济的影响开始急剧加深，美联储或许更加无法应对，另外，美联储持续实施宽松货币政策对经济的复苏确实能起到良性作用，但是往往事物都具有两面性，美国政府也恰恰因此债台高筑，并伴有不断走高的趋势 如此下去，美国经济或许又将面临更为严重的债务风波。

最近美国劳动力就业市场的反复，也给投资者造成较大的心理负担，企业的佣工数量减小，失业率的再次攀升，令市场看到经济的下滑趋势，消费支出也因此降低，经济的增长受挫，等等这些都为美股市场带来巨大压力，不过也正因此，美联储继续实施第三轮量化宽松货币政策的可能性增加。

我们所关注的恐惧指数（VIX）最近徘徊在18水平上下，投资者对美股市场的信心正处于纠结状态，美联储最近即将公布的核心零售销售、生产物价、消费者物价等重要经济数据或许能为美股的后市带来希望，从技术走势上看，美股连续下跌六周后市场进入超卖区域，技术性反弹需求也在提升。

特约专栏作者简介

郭信麟(微博)：目前内地最活跃的港股与美股评论员之一。 1992年毕业于深圳大学，取得国际金融学士学位。1999年毕业于美国纽约理工学院，取得工商管理硕士学位(MBA)。 [博客] [微博]