智多盈：A股长阴飞流直下 底部在哪里？

周一、受上周末欧美股市收低的影响，沪深两市股指今晨低开低走，在钢铁、房地产、化纤化工及“两桶油”大幅走低的影响下，两市逐波下行，连创本轮调整以来新低，且市场人气低迷，盘中未曾出现一次像样的反弹，呈现出普跌格局，且屡屡有恐慌盘涌出，并呈现价跌量增的盘势，终盘仅水利建设板块指数上涨，其它各板块均显全线下跌态势，沪指终盘以2774点报收，跌83.89点，跌幅2.93%，呈现一根光头长阴线，两市近30家跌停，纺织机械、酒店旅游、发电设备、化工等板块指数跌幅居前，钢铁、房地产、汽车等权重板块指数跌幅均在4%以上，创业板指数跌幅3.94%，中小板指数跌幅3.15%，均再创新低，皆呈加速下挫的态势。

又聆冷风需避寒

在消息面上、戴相龙证实百亿社保资金入市，他同时透露目前社保有三分之一的资金投资于股票，该消息对目前疲弱的市场无疑构成了典型的利好资讯，不仅起到对市场资金面输血的作用，而且对市场信心还起到一定地提振作用；尚福林表示国际板推出越来越近，俞正声表示要积极推进国际板建设等消息对整个市场而言属于典型的利空资讯，未来股票供应压力，还是有所增加。对现有市场起到一定地资金分流作用，对于外资参股概念股则有一定程度的利好。吴定富称防范风险是保险监管首要任务，该消息意味着防范金融风险及保险监管将进一步加强；五月增持市值创今年新高，该消息属典型的利好，5月以来涉及到11家公司重要股东共计出现37笔增持，包括上市公司限售股股东和高管，累计增持市值为9.05亿元，创下今年以来的新高，表明部分上市公司限售股股东和高管对其经营及未来趋势看好；周小川表示我国可能提高金融机构资本金要求，这将引发银行股等品种的再融资潮，对股指也将构成一定的压力；

在国际市场方面、上周五美股收低，道指下跌0.74%，纳指下跌0.71%，标普下跌0.77%，连续三周下跌，欧洲主要国家股市有一个点左右的跌幅。美股短线不振，上周五继续盘跌。对于内地股市未来可能孕育来自外围的压力；纽约原油期货上涨1.05美元，报收于每桶99.49美元，涨幅为1.1%，上周油价下跌0.2%；纽约黄金期货涨16.5美元，报收于每盎司1508.9美元，涨幅为1.1%，上周金价上涨1%。大宗商品的上涨使得输入性通胀压力难减，但对相关品种构成比价及心理支撑；

在行业及区域方面、温家宝建议中日韩合作发展可再生能源，此消息对可再生能源领域及品种构成利好资讯；温总理表示明年将启动中日韩自由贸易区正式谈判，中国愿意放宽日本农产品出口，此消息对农产品及出口行业构成利好；天然林资源保护工程二期建设即将启动，此消息对于林业板块有一定程度的利好；上海国资改革再提速，所有整体上市公司均将推激励方案，该消息对上海本地整体上市品种构成实质性利好；哈尔滨海口两市总体规划获国务院批复，此消息对哈尔滨海口区域相关品种构成利好；低风速风电纳入十二五规划，该消息对相关的风电品种构成了利好；动车实名制车票开始售票的消息对相关实名制车票受益概念品种构成利好；保监会支持险资在沪开展基础设施等投资，此消息对上海基础设施品种构成利好；我国在利比亚承包工程共计188亿美元，获赔不足0.7亿美元，该消息对相关在利基建公司构成实质性利空；而云计算试点有望扩容则对相关的云计算概念品种构成了利好；

周末消息面上多空交织，但偏空资讯更胜一筹，尤其是国际板推出越来越近，使市场自然也联想到新三板脚步的临近，加上新股源源不断的发行和增发以及存量限售股的解禁，使市场对目前市场资金分流及扩容的预期徒然加大，因而市场犹如“又聆冷风需避寒”，避险情绪将遽然而增。

不见兔子不撒鹰

今日沪深两市呈单边加速下行的态势，且价跌量增，继续延续且扩大4月19日以来的下降趋势，今日两市双双创出新低，市场恐慌一片，哀鸿遍野。其实消息面上的空头征兆一直不断，今日除了国际板推出越来越近、提高金融机构资本金要求等国内利空资讯外，外围的形势也极不乐观，卡恩性侵犯丑闻事件刚刚平息，欧洲主权债务危机担忧却重燃。投资者所担忧的欧洲主权债务危机“地雷”再次引爆。国际著名评级机构—惠誉下调希腊主权债务评级从“BB+"下调至“B+”，意大利主权信用评级前景从“稳定”下调至“负面”，意大利评级的下降引发人们开始更加担忧希腊、冰岛等国的债务危机会蔓延至整个欧元区，从而诱发了市场对未来全球经济走向的担忧，使得市场的风险规避情绪骤然上扬，欧美股市跌声一片，纽约黄金期货涨16.5美元，重返1500美元上方。卡恩事件所引发“第二颗利空炸弹”开始在世界范围内扩散，全球股市震荡下跌探底趋势依旧持续。亚太股市全线继续低迷就是最现实的佐证。

受欧美股市收低的影响及对全球未来经济的忧虑，今日沪深股指一举打破近两周的箱体平衡格局，呈现单边大跌的态势。除水利建设板块指数呈上涨和以东睦股份(600114)为代表的部分国际板概念人气尚在外，各板块全线下挫，既然市场继续下跌趋势十分明朗，投资者最为关心的是底部何时会出现？目前大盘仍然处于下跌通道之内，局部结构性热点或将有不断上演的可能，由于各种力量的角力，最终的底部很难预测到具体的点位。但通过M1货币增速，我们大致可以预计，货币紧缩力度存在减弱的预期，机构逆市增仓的信心在增强。4月份M1同比增速为12.9%，再度接近10%。按照历时常规的演绎，M1同比增速降至12.9%，市场或许已经会对政策转向抱有较强的预期，同时预期的提前反应很可能帮助股市开始构筑底部。因此，沪指近两个交易周在2800点附近展开抵抗式下跌，极有可能只是社保基金、保险资金、公募基金等机构调仓换股的表现，但事实证明此处非底。

从技术上看，目前上证综指BOLL下轨在2730点附近，中轨技术压力位2880点一线。前期抵抗下跌2820-2900点的箱体震荡平台已经被无情地有效跌破，沪指理论上的重要技术支撑位已经下移到2730点附近，或许在该区域迎来政策面松动，最终在2700点下方完成最终市场底部的构建。前期2661低点一线具有较强的支撑，但在股指淋漓下挫的宣泄之时，不宜盲动。底在何处最好请市场来作答。智多盈（微博) 建议投资者可继续持币观望，隐忍待机，一句话，底部未现不言底，底在底下，还是不见兔子不撒鹰吧！在野观战时可对具备新兴产业特征，其行业景气度明显上调，估值合理且严重超跌，及消费升级等低市值品种可做战略性的研发，以便届时待机配置。