[强势点评]沈阳化工：行业景气 增长可期

异动原因：

公司发布年报：2010年实现营业收入74.84亿元，同比增长66.1%；利润总额2.16亿元，同比增长283.61%；归属于母公司所有者净利润2.15亿元，同比增长213.2%；基本每股收益0.33元。营业收入的增长主要由于CPP项目正常运营后产品产销量增长、糊树酯和丙烯酸及酯价格上涨毛利提升所致。

投资亮点：

1、公司的主导产品PVC?糊树脂具有13万吨产能，去年达到满产，公司主要生产糊树脂高端产品，而糊树脂近期价格已经上涨到13500?元/吨，原料电石却一直处于降价通道，盈利能力已经超过去年四季度。丙烯酸和酯价格已经创历史新高，主要原因是2010?年国际企业因事故停产较多以及下游需求快速增长，进入2011年日本地震导致日本炼油和石化企业停工，丙烯酸和酯价格有望继续维持高位。2010年公司的丙烯酸和酯业务毛利率高达29%，由于原料丙烯全部自供，不受丙烯供应和涨价影响，毛利率有望维持。

2、今年2月份发改委同意在保证现有48万吨大庆原油年度指标的基础上，增加72万吨原油进口指标。预计近期将获得商务部批准，下半年有望实施，进口原油的采购成本较公司目前外购的燃料油每吨低200~300元。公司与此配套的常减压从70万吨扩能到120万吨即将投产，届时CPP和DCC两套装臵都将获得低成本的原料，进一步提高开工率，产量提升和成本下降将继续提高公司下半年的盈利能力。

风险提示：

公司业绩受石化行业景气度影响很大，如油价大幅下跌，公司业绩将大幅下降。

相关板块：

化工行业