创投机构选择投资项目早下手为强

日前，创业板市盈率统计报告发布，报告显示，创业板的市盈率通常在30倍以上（2011年1月达到70多倍，2月回落也有50多倍）。创业板对新兴产业的投资起到的巨大促进作用得到彰显。

同时，如此高的市盈率使得诸多企业喜不自禁，纷纷待价而沽。许多创业板企业“一登龙门”，便成为诸多创投机构眼中的“香饽饽”，各种融资便纷至沓来，企业市值也水涨船高。

然而面对企业的“坐地起价”，创投机构既喜且忧，喜的是先期投资项目效益节节攀升，忧的是拟投资项目要价太高，难以下手。为解决目前的尴尬现状，诸多创投大佬们表示，将调整投资策略。日前，深圳市同创伟业创投等多家创投机构表示今后将有意避开高估值企业，寻找一些中早期项目作为投资目标。

道可特投资管理（北京）有限公司一位资深投资顾问分析，投资中早期项目有两大好处：第一，投资越早，越可以更早地与企业家沟通。可以有充分的时间对整个项目、牵涉企业和所在行业进行较为全面而精深地调查研究，了解项目的优劣、企业的未来发展和行业前景，在此基础上与企业家的谈判，较易引起共鸣，说服其降低估值；第二，投资阶段前移，有助于创投机构避开炒作项目，去发现盈利不多但有利润空间的冷门项目，以规避市场过热对私募投资机构的风险。

他还强调，创业板企业被一再热炒、高估值的根源，在于退市机制缺乏，投资者缺乏起码的风险意识。虽然创投机构目前渐渐回归理性，较早进入比较合理的投资目标，但是尽快落实直接退市机制才能真正遏制市场的非理性投资，同时健全和完善创业板市场。