中行报告：应避免对通胀的超调导致经济硬着陆

腾讯财经讯 3月30日消息，中国银行发布了2011年二季度宏观经济金融研究报告，称在治理通货膨胀的过程中，应该谨防对通胀的“超调”而导致经济硬着陆。

报告指出，由于本轮通胀是需求拉动和成本推动共同作用的结果，因此不能单靠货币政策如提高存款准备金率和加息等政策控制通胀，而应由需求紧缩（即货币政策回归稳健）向需求管理和供给扩张（减税、人民币升值）并重转化。

报告认为，在货币政策回归稳健的过程中，应坚持小幅渐进原则，并预计在第二季度还会有1-2次加息，并且不排除央行继续提高存款准备金率的可能性，但报告认为上调空间已经有限。

中行首席经济学家曹建海表示，在供给扩张方面，首先应该采取的措施是增加农产品供给，降低农产品流通成本。对于人民币升值与通胀的替代效应，他认为，降低输入性通胀更重要的渠道应该是中东北非局势尽快稳定下来。此外，他认为减税等制度和体制改革也很重要。

此前，渣打银行29日发布的2011年3月-4月市场观察报告也认为，中国经济目前面临的通胀形势可能导致货币政策操作上过度收紧，从而引发经济的硬着陆。

针对国内近期经济形势，中行研究所分析师甄峰认为，受投资、消费和出口“三驾马车”同时减速的影响，今年一季度我国经济将继续回落，GDP增长9.2%左右，显著低于去年同期；CPI增幅会达到4.9%左右，显著高于去年同期。报告还预测二季度GDP会有所回升，达到9.5%。

对于全球经济，中行研究所高级分析师王家强指出，进入2011年以来，全球经济进入了实质性复苏的阶段，并主要体现为发达国家失业率的下降和各主要经济体的同步复苏。报告预测称4月份欧元区将加息，而随着欧洲央行将跨入政策收紧的行列，全球性的宏观政策将自金融危机以来首次出现真正意义上的同步收紧。

报告预计，全年国际原油将维持在100—120美元之间高位波动，但不会创下危机前历史新高。利比亚局势无论结果如何，石油出口都不可能迅速恢复，这一供给缺口可能推升石油价格，加剧通胀压力，进而迫使各国央行紧缩货币政策，威胁全球经济的复苏。（文/中盛）