叶檀：欧债危机本质是过度借贷

　　中广网北京3月26日消息 据中国之声《新闻晚高峰》报道，本周葡萄牙主权债务危机再次凸显，自从2008年美国次贷危机以来，部分欧洲国家的主权债务危机就此起彼伏。主权债务危机背后的原因是什么，它对于全球经济会产生怎样的影响，中央台记者季苏平对话财经评论员叶檀(微博)从葡萄牙主权债务危机谈开去，探讨发达国家、新兴经济体在经济复苏中面临的困境。

　　记者：前一段时间一直持续的欧债危机，在平息了一段时间之后，在本周又出现了新苗头。葡萄牙可能需要向国际借贷，渡过债务危机。您能简单分析一下，欧债危机的本质到底是什么？为什么在这一轮经济危机中，有很多欧洲国家都会出现这个问题？

　　叶檀：欧债危机的本质就是过度借贷过日子，债务泡沫崩溃之后，造成入不敷出的情况。这一轮危机主要在欧洲周边的国家，比如爱尔兰、希腊、葡萄牙等国家。这些国家在此前一轮经济发展过程中发展过快，从国际借贷资金量过大，在债务崩溃之后，发觉借贷成本很高，要还很多债。同时，其生产又开始下降，国内GDP开始下降，入不敷出，就爆发了这一轮债务危机。

　　记者：从2008年美国次贷危机以来，表现比较良好的是新兴经济体。但新兴经济体中间很多国家，负债表也是相当高的，都是通过借贷，通过赤字刺激经济发展。很多人预测这些国家在未来一两年可能会出现局部金融危机。您对于这种观点持什么看法？

　　叶檀：新兴国家从去年开始已经面临很大的问题，就是通胀率上升。从俄罗斯到印度，通胀率都非常高。从去年开始，他们不得不大规模实行加息政策。但加息之后，今年，新兴经济体的经济增速开始往下降。这一轮通胀从2011年开始已蔓延到发达国家，最主要的是英国、欧元区甚至德国，已有通胀上升的趋势。像美国、英国、爱尔兰等国家的负债率是很高的，而又面临通胀压力，处于两难的境地。如果不加息，通胀风险会继续上升。

　　欧洲央行行长一直在明确表示应该加息，而且他把加息的结点放在四月份。但如果加息，发达国家好不容易开始的经济复苏进程，又担心会减慢。发达国家的负债都很高，原本债务危机应该在发达国家爆发，但危机反而在一些新兴国家爆发，主要是通过货币战争，通过货币的流动，一些成本被转嫁给了新兴国家。

　　记者：中国提出“十二五”期间提高普通民众的收入水平，但在面临通货膨胀的大背景下，不断提升居民收入，这两者之间是矛盾的，怎么样才能很好的处理这个问题呢？

　　叶檀：提高民生水准当然是很好的事情，但钱必须是有地方来的。要取得财政平衡，通常两个办法。第一是增加实际财富，也就是通常所说的把蛋糕做大。还有一种办法是截流，这块蛋糕给行政支出切的少一点，给民生支出可以大一点。这两个办法都可以，都不会引发恶性通胀。最可怕的是蛋糕没有变大，把行政支出这一块切的很大，又把民生这一块切的很大，那其他支出就会非常小，到最后一定是恶性通胀。