每日电讯报：西班牙评级下调引争论

腾讯财经讯 北京时间3月11日，英国《每日电讯报》刊登题为《下调西班牙评级点燃针对评级机构的争论》的评论文章，现全文摘要如下：

穆迪下调西班牙信用评级重新点燃了针对评级机构影响力的激烈争论，并警示处理银行业遗留问题的花费将远超预期数字。

此次下调发生于欧洲货币联盟（EMU）领导们至关重要的峰会前，期间将研讨一项一揽子交易以期建立一种可行的方案彻底解决欧元问题并结束债务危机。

穆迪将西班牙的信用评级下调一级至Aa1，并称马德里所预估的200亿欧元新资金并不足以重建其银行和储蓄银行（cajas）。而总体花费可能在400亿欧元到500亿欧元之间，紧急情况下会上升至1200亿欧元之多。

由于分布于希腊、爱尔兰、葡萄牙等国的债务已超过欧洲货币联盟标准，穆迪报告激发了外界对西班牙对此轮危机蔓延抵御能力的新一轮怀疑。

西班牙近几个月来通过削减赤字（曾达两位数），重振劳工市场等手段脱离了危机国家群体，但其抵御冲击能力仍然薄弱。西班牙首相萨帕特罗（Jose Luis Zapatero）把此次穆迪下调评级视为一种侮辱，坚称西班牙央行本身已具足够“信息，信誉、和坦率”评估其国内银行的需要。

西班牙央行周四表示，12个西班牙储蓄银行（cajas）及其他一些银行9月前必须筹集资金共152亿欧元，其中以Bankia（58亿欧元），Novacaixagalicia（26亿欧元），Catalunyacaixa（17亿欧元）等银行为首。

穆迪称赞了西班牙的市场改革，并表示“债务可持续性并未受到威胁”，但也警告了一些新的资金压力。西班牙政府、地方团体、和银行今年必须新筹或者延期支付3000亿欧元的债务。

惠誉评级（Fitch Ratings）同时也出台了报告，其中显示紧急救助花费或将螺旋式上升，在全国资产损失高达58%的爱尔兰类似情况下，此数字将达970亿欧元，这让马德里政府感到愤怒，因西班牙国内的债务拖欠率不高。抵押贷款的贷款与估值比例仅为62%。

西班牙官员称，穆迪刚好在西班牙央行的甚为详尽的分析出台前几小时做出此举动令人惊讶。有消息来源称穆迪并未解释其报告中的数字是如何得出的。

欧洲大陆对“盎格鲁-撒克逊”评级机构的影响力表示愤怒，称其酝酿数月后现在终于爆发。希腊财长帕帕康斯坦汀努（George Papaconstantinou）周四对欧盟当局写信呼吁对评级机构加以限制，之前穆迪下调了希腊的债务评级3级。他称“这种不正当、不平衡的评级决定或将变成自我满足的预言行为。评级机构应在欧洲和世界范围内得到有效的管理。”

欧盟当局正在起草更严厉的规则，有可能使穆迪、惠誉、标准普尔等评级机构对其错误评级造成的损失负责。一位欧盟内的消息人士称，某评级机构每隔两年才向希腊派遣一名工作人员驻留半天，这样做出的评级简直是诽谤性的。“国际货币基金组织调查时，派来了一队人驻留了一星期。总而言之，我们想知道这些评级是基于多少严肃认真的工作之上做出的。”

西班牙官员为此次下调感到委屈不平，之前他们刚刚在欧元区银行改革中进行领跑，一些依赖大量资金援助的西班牙银行达到了巴塞尔II规则中所规定的核心一级资本率10%的要求。欧洲央行甚至在月报中警告了西班牙的改革可能“过具雄心”，这将导致贷款紧缩的风险。在对穆迪表示愤怒后，考虑到欧洲央行准备在4月进行加息，西班牙无疑面对着一次极为严峻的考验。欧元银行同业拆借利率（Euribor）对大部分西班牙抵押贷款成本和企业贷款的一年利率已激增至1.95%，成为潜在的威胁。西班牙私人债务接近GDP的240%。巴克莱资本（Barclays Capital）的科罗（Julian Callow）称，西班牙房价自去年底的间歇调整后现正在急剧下滑，Fotocasa指数下降5.2%。科罗称，“西班牙遭受了能源成本上升等一系列的负面冲击，而欧盟尚未进行援助。欧洲央行现在不应急于推行货币紧缩政策，房价下跌越多，银行负担越重。”

欧盟官员正极力平息外界对周五峰会上达成一揽子交易的希望。受一些国家的强烈反对，一个强化过的稳定公约“欧元公约”（Pact for the Euro）草案已被打了不少折扣，而德国又因其不够严格而感不满。此公约计划将以德国标准制定的一系列规则“绑定”于其他欧盟国家，包括对养老金、集体谈判、劳工成本，以及工资指数化等涉及主权权力的规则。这让欧盟委员会有权在各国议会批准前审查其法规，触及了敏感神经。由于税收、借贷、预算是国家主权的基本元素。尽管此文档表示“国家议会的特权”将得到尊重，但远未解释清楚如何调解两者的冲突。欧盟外交官员称，地中海俱乐部国家（Club Med）如接受此项条件，将在欧洲金融稳定机构的一个加强版的救助计划中得到德国支持，以作为隐性补偿。但鉴于德国联邦议会，劳工界，和学术界的广泛反对，仍不能确定默克尔总理是否会给出一些实质性让步。

本文作者Ambrose Evans-Pritchard为英国《每日电讯报》国际商务编辑。（翊海）