焦瑾璞：三大问题困扰中国经济 流动性居首(图)

中国人民银行研究生部主任焦瑾璞演讲

腾讯财经讯 1月8日，第十五届（2011年度）中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举办。本次论坛的主题是“中国创业板市场：成长与风险”。

中国人民银行研究生部主任焦瑾璞在“分论坛二2011年中国资本市场：趋势与特征”演讲时表示，今年有三大问题困扰中国经济：一是，流动性的问题；二是，热钱问题，三是，金融系统风险问题。

以下是发言实录：

焦瑾璞：除了人民币之外，现在资本流入压力很大。今年来看，一季度流入是439亿美元，二季度流出了616亿美元，三季度流入318亿美元。这个测算还不含汇率价格的影响。这个流入的影响，问题是造成更多的是形成一种逆向的选择，就是境外热钱大量流尽，形成顺差预期，再导致热钱流入，然后再形成信贷规模、投资规模增长过快，引起供给能力过剩，以及资产价格上升，这样一个恶性的难以破解的循环。今年一个是总体流动性的问题，第二是热钱的问题。与此同时，下一步人民币到底是升值还是贬值的问题，我感觉到通过最近的一些了解，我认为人民币升值也许对国内经济的正面影响会大于负面影响。最近去欧洲参加会议，也了解到一些情况，我们现在的利率水平如果再加上升值水平，我们的实际利率并不是太低，这种状况将会是货币政策调控一项非常重要的措施。因为时间问题不展开讲。

焦瑾璞：还有一项就是金融系统风险问题。尤其是前两年的扩张，现在造成三个问题比较麻烦。第一要防止财政风险向金融风险转移，第二要防止个别金融机构出现风险向系统性风险转移。最后，给大家一个结束语，也就是说，明年大家关注的信贷的情况，我认为仍然会处于合理的水平，而物价问题，基于我们内部模型演算，估计就是在4.5左右。我是刚开完会，用的基本上都是会议语言。以上都是个人意见，一切皆以会议文件为准。