交银国际：恒指或于23800-24000点遭遇压力(图)

周二港股在欧美及内地股市纷纷走高带领下继续升势，恒指早盘高开41 点，稍作震荡整理后调头向上，于23600 点压力位下方高位盘整，午后更放量上破该压力位，并维持于高位，再现强势。恒指最终收报23668 点，上升232 点，或0.99%。全日主板成交再度放大至764 亿港元，符合我们昨日的预期，即假期效应过后资金回流加速，成交量回升下港股应有积极表现。即月期指则收报23670点，上涨278 点，较现货略高水2 点，反映目前投资者心态平静。

盘面看，个股大多上涨，19 个超级板块中仅媒体板块录得轻微跌幅，其他板块均有不错表现，其中以基本资源、房地产，以及金融服务(不含银行)板块升幅居前，其平均升幅超过3%。中国外汇交易中心公布11 年首个交易日人民币兑美元中间价，反映人民币继续升值，并再创下汇改以来新高。在香港联系汇率制度下，以港元计价的中资股票价值继续突显，亦因此吸引资金追捧。首长国际(697.HK)、五矿资源(1208.HK)等红筹股日内上升超过8%；马钢(323.HK)、中建材(3323.HK)等国企成分股亦上涨超过5%。中国房产信息集团与中国房地产测评中心联合发布报告指，2010 年中国主要的30 家房企累计销售金额接近8700亿元人民币，房价同比上涨24%。在香港上市的企业中，按销售金额排名，中海外(688.HK)、恒大地产(3333.HK)，以及绿城中国(3900.HK)位居前列，均超过500 亿元人民币；若以销售面积来看，恒大地产、碧桂园(2007.HK)，与中海外则排行靠前。相关股份昨日均录得不错表现，恒大地产更大涨5.87%。不过，内地楼市持续升温，且近期出台的政策成效不明显，令我们猜想中央可能于稍后出台更严厉的打击措施，对中小型房企，尤其是资金面较为紧张的房企来讲尤为不利，亦因此，投资者要留心这类风险。

我们认为，目前来看港股走势依然健康，且从宏观基本面来看，近期并没有出现大的负面预期。因此，人民币的持续升值还将从资金面对港股构成利好。我们亦相信，在经历接连上升后，恒指有可能于上方23800-24000 点压力区间遭遇获利盘回吐，并可能产生震荡。不过，策略上，我们依然建议投资者耐心持股，或逢高轻度减少部分获利仓位，因我们预期在资金回流影响下，大市有小调整可能，但难再现长时间或大幅度的回调。

美股昨日微升，道指升20 点或0.2%，收报11691 点；其中电讯股和科技股板块表现最佳。通用汽车公布12 月的轻型汽车销售增长8%，并预期美国的汽车业销售在2011 年将达到130-135 亿，股价上升2.3%。昨日公布12 月14 日议息会议的会议纪录并无惊喜。在会议记录中，美联储指美国经济改善是政府债券孳息率上升的原因之一，或会拖慢美国致力以低利率促进经济复苏。美联储官员「普遍认为，经济前景的改变并不足以保证量化宽松计划出现任何调整」。

欧洲股市周二上扬。数据显示，12 月英国制造业的增速是超过16 年以来的最高水平。PMI 制造业指数录得58.3，高于预期的57.2。此外，中国副总理李克强指出，中国支持西班牙的经济改革，并将会继续购买西班牙政府债券，利好欧洲股市的投资气氛。

中国政府购买西班牙政府债券的举动，我们看是出于政治考虑多于经济考虑。此举并非表示西班牙政府债券价格已经见底，债券价格有可能进一步下跌，而此举旨在为中国在国际政治舞台上寻求更大影响力之中，赢得欧盟国家的支持。