岑智勇：追求投资回报之余 勿忽略风险管理

回想两年之前，时为2008年9月16日(香港时间)，亦是雷曼兄弟正式申请Chapter 11之日，正式踏上破产之路，并引来百年一遇的金融海啸，全球投资者伤亡惨重。

金融海啸爆发后，各国央行积极向市场注资，QE1和QE2先后应运而生，全球股市亦自2009年3月起筑底回升，于执笔之时，恒指已升至23700点水平之上，早已收复金融海啸之失地。换句话说，恒指在短短1.5年间，已由低位回升超过100%，能把握时机之投资者，相信已获利不菲。

恒指造好，经济亦见改善，无论是采购经理指数或是零售数据，都出现全方位的改善，就业市场亦重新活跃起来。跟据香港政府统计处的资料，香港失业率(经季节性调整)由2009年4至6月5.3%的近年高位，反复回落至2010年6至8月的4.2%。随着经济及就业市场好转，不少打工仔都纷纷另谋高就，而笔者近来亦不时收到友人及工作伙伴的电邮，更新彼等最新之联络方法。

所谓“缘起缘灭终有时”，笔者自2009年3月加入华富财经后，亲历经济从谷底反弹，投资市场由牛一进入牛二，以及近期新股热潮重临的盛况，都令金融市场再次发出光芒。诚然，继身边的友人及工作伙伴后，笔者亦将会有新发展，在完成今天的工作后，将会告别各位读者。

谈回投资市场，在各国央行的力谷之下，宏观经济数据已显著转佳，全球经济亦已好转。不过，投资者万不能掉以轻心，尤其是QE1及QE2的后遗症。事实上，近期黄金价格急升，美债孳息率却跌至极低水平，正好反映投资者的心态：一方面希望透过投资黄金，以对冲通胀风险；另一方面则积极资金寻求“无风险”之回报，减低因投资市场逆转，令资产价格下调之风险。

总体而言，投资者在追求投资回报之余，不应忽略风险管理，以获取合理的风险调整回报率 (Risk adjusted return)。此外，投资亦应量力而为，虽然贪婪之心人皆有之，但投资时务必好好控制，务必要做好风险管理。

最后，谨祝各位读者投资有道，并一如以往地继续支持华富财经(952)。