徐一钉等十分析师解密农行破发主因(图)

苦撑整整2个月后，中国农业银行A股在今天10点08分跌破2.68元的发行价，并向下震荡。分析师们又如何看待农行的破发？

国都证券张郁峰：农行探底后会有反弹

近几日银行股连续回调，农行更是在今日跌破2.68元发行价，腾讯财经连线国都证券分析师张郁峰解读这一现象。

张郁峰表示，农行破发对长期趋势影响不大，短期仅会对人气产生影响，而且农行在恒温之后的破发，会在后期对市场产生正面影响，因为市场决定价值，农行再探底后会有反弹。

农行估值是合理的，以前大家觉得护盘农行不破的是机构，但从实际状况看，是一些做无风险套利的资金在做短差。这部分资金在农行破发后会大量出逃，所以，短期会对农行股价产生不利影响，甚至超跌。破发只是农行的个股现象，对银行股的整体影响仅是短期的。

近日来有浮动存款利率政策的传闻，即上调存款利率而不增加贷款利率的不对称加息策略，会直接压缩银行的盈利空间，所以对近期银行是压力很大的。但是该政策近期出台的可能并不大。

政策靴子落地后，银行股会企稳反弹，毕竟估值下跌空间有限。这个靴子可能是加息，也可能是辟谣。地产股前期已经有所表现，银行股可能成为下一阶段冲关的主力军。

近期香港市场的银行股表现较好，是因为港股和A股在封闭的两个市场，所以在投资者投资习惯上是不同的。港股因以机构投资者为主，所以习惯超大市值，而中国A股，投资者更喜欢小市值股票。另外，港股更多看绝对价值，而A股更看政策导向。（腾讯财经）

太平洋刘继伟：股指上行动力不足 中线谨慎

今日早盘农行破发，大盘出现快速跳水，腾讯财经连线太平洋证券分析师刘继伟做市场解读。

刘继伟表示，人民币大幅升值短期改变着市场的预期，忧虑情绪加重，再加上银行要调整核心资本充足率，而农行核心资本充足率是最低的，所以压力比较大。

对于加息传闻，刘继伟认为可能性很低，现在加息面临多大的热钱压力，对控制流动性不利。

对于近期市场走势，刘继伟表示中线趋势偏谨慎。因为2700点是前一波3478至2319下跌段反弹的压力位，另外，中期业绩很多行业业绩下调趋势很大，股指上行的动力不足。

刘继伟同时谈及了对于近期市场的一些热点：

1、人民币3天飙398基点创新高，再创2005年人民币汇改以来新高.存在一种可能:中央政府愿意让人民币升值以遏制输入性通货膨胀，避免经济过热，但是从单纯的8月份经济数据分析来看，受高额的贸易顺差影响，外汇占款在近两个月已经开始回升，说明近期人民币升值压力有所加大.

2、来自外部的压力有增无减，在11月份美国中期选举即将来临之际。美国方面指责中国政府人为压低了人民币汇率以帮助国内出口企业，8月份美国对中国的贸易顺差所占比例由7月份的三分之二扩大至90%，这一趋势还将延续.

3、从国内的形势来看，央行定向回收票据，加息的争议短期已经结束，但是国内的通货膨胀压力还将继续增加，以猪肉为代表的农产品的价格恢复性的上涨将成为常态，廉价的农副产品的时代正在过去。因此，在近期思路上，需要重点关注人民币升值和抗通胀的行业板块，而对于以出口为导向的电子元器件等行业需要适当谨慎。

4、从奥巴马政府最近的经济刺激方案来看，大量的资金投入到了国家基础设施建设当中，保证经济的正常增长，为新兴产业的发展赢得时间和空间，这对于中国而言同样具有现实意义，在全世界各国都在盯着新兴产业的同时，不要忘记把自已的根基打牢，这才是发展的根本和基础，因此，个人判断未来一段时期之内，我们的眼光需要更多的关注传统产业升级带来的像智能电网、机床、高铁、机械等行业的投资机会，而不能一味的在新兴产业的个股上吹泡泡。（腾讯财经）

国泰君安曾一：农行不会持续下跌 午后或企稳

国泰卷安期货分析师曾一表示，农行破发对股指期货的影响停留在人气层面上，没有太大的影响，在沪深300中它的权重不大。

农行很难持续下跌，抛压过后午后企稳的概率较高。（腾讯财经）

徐一钉：农行破发属市场行为 不会是行情催化剂

受"传闻资本充足率上限将提高"及"五大行资本缺口最高或达万亿"等消息的影响，开盘后银行股大幅调整，早盘农行最终破发，截止10:10，农业银行（601288）跌0.75%，报2.67元，较发行价跌0.01元。结束长达数日的"织布"行情。

民族证券研究发展中心副总经理徐一钉表示，农行破发是一种市场行为，投资者不必过多忧虑。本身农行上市后经历数日的盘整，俗语说"久盘必跌"，农行破发也就不足为奇了。

本轮行情以来，沪指多次上试2700点，均无功而返。今日在农行破发的打击下，市场做多热情大减，两市加速下行。徐一钉对此表示大盘目前的走势也是一种市场行为，农行破发并不会起到催化推动作用，预计大盘短期将围绕2600点震荡，区间为上下100点。

对于即将到来的中秋、国庆"双节"，徐一钉给出了提醒：一些结构性机会导致中小盘股近阶段涨幅较大，适逢假期部分资金可能会择机离场，投资者需适当关注风险。（金融界）

金元证券策略分析师徐传豹：农行下跌空间小 不必恐慌

周四早盘，大盘震荡下行，农业银行早上10点后突然出现大单卖出，截至10:12分，农业银行报2.66元跌0.75%，低于发行价2.68元，如何看待农行的破发？

金元证券策略分析师徐传豹表示，农行今天跌破了发行价，符合预期，但其下跌空间有限。在目前银行股整体业绩压力较大的时候，农行发行价格过高是其破发的主要原因。农行破发也会降低其他银行股合理估值水平，市场将受银行股影响继续调整，但由于其下跌空间有限，影响不大，投资者对此不必过分恐慌。（证券时报网）

民族证券张景：银行股短期将受农行破发拖累

周四早盘，A股震荡下行，农行早盘10点后跌破2.68元的发行价，截至上午10：37，农行报2.64元，跌1.49%。证券时报网第一时间采访了民族证券银行业研究员张景。

张景表示，目前农业银行股价对应2010年市净率为1.55倍，破发短期内将使银行板块估值下移压力增加，但由于农行估值较低，下跌空间不大。银行板块当前压力主要仍集中于政策风险和监管升级的预期，对于银行的盈利能力和传统经营模式带来挑战。（证券时报网）

长江证券刘俊：农行破发才是正常的市场表现

9月16日早盘农业银行(601288)A股破发，股价最低探至2.63元，较发行价跌0.05元，长江证券银行业分析师刘俊指出，破发对大盘影响正常，不会导致过激走势。

刘俊分析，农行(601288)破发只是个时间问题，没有谁一定要保住农行不破发的必要，如果总是每日1角到2角的震荡套利交易，反而对大盘走势不利，只有农行走势回归正常，银行股才会体现合理的分化，才是正常的市场表现。（和讯网）

东海证券李文：农行破发无特殊含义 关注银行AH股差价

9月16日,自上市45个交易日之后,农行(601288)于10:08跌破2.68元发行价。东海证券银行业分析师李文表示,农行破发本身没有任何特殊含义,而近期在香港上市的银行股出现较大差价,更值得关注。

农行破发在很多人看来可能只是时间问题,在李文看来,破发与否实际上并没有特殊的含义。

李文指出,国内银行的H股中,比如,14日,农行的H股股价达到3.86港元,A股股价为2.69元。换算之后,H股股价比A股高出22%,类似的还有招商银行等。A股倒挂H股的问题更值得关注。

对于银行股,李文认为,近期受到提高核心资本充足率的影响较大,拨备计提比例提高和非对称性加息的传闻若被落实之后,对银行股是不利的。（和讯网）

东吴证券寇建勋：农行破发引恐慌 大盘将反弹

周四早盘，A股震荡下行，农行早盘10点后跌破2.68元的发行价，截至上午10：37，农行报2.64元，跌1.49%。证券时报网第一时间采访了东吴证券研究所所长助理寇建勋。

寇建勋表示，今日盘中农行跌破发行价，僵持了一段时间的多头终于在大盘再次冲击2700点失败后选择了放弃。农行上市后虽然走得比较弱，但是一直在发行价格附近震荡，随着最近可能不对称加息传言的影响以及10月中旬农行网下部分的解禁上市，农行压力加大，终于跌破发行价格，进一步带动市场恐慌下跌。他表示，农行本身绝对价格不高，目前估值也较合理，再大幅度下跌的空间不大，投资者不必过于担心，市场可能会因此否极泰来，随着恐慌盘的加速释放迎来反弹机会。（证券时报网）