沈振盈：升市背后绝非高枕无忧 留意资金流

港股经过前日急升后，昨日风平浪静，好友未有将大市进一步挟上，是未敢寸进，还是请君入瓮？笔者觉得现阶段还是观察多一两天吧！淡仓刚被挟死，无论怎样也应该先行清醒一下，看清形势。经验告诉我们，切不可急于一时，最重要是保持冷静的头脑。

再一次分析9月份的宏观因素，利好的因素其实欠奉，勉强可以话中国经济动力仍然强劲，但股价却有点儿过份反映。而欧、美的经济仍是疲弱难兴，看好的原因只建基于一个希望，就是憧憬奥巴马在选举前会出手。会否出招是未知之数，但足以被用作炒高股市，若全身投入似乎危险性甚高。巴塞尔协议Ⅲ的落实，其实对欧美大银行极之不利，市场的集资压力仍大，只是执行日期可拖延，再被用作炒高股市的借口，似乎欠缺说服力。

当然，这几年的经验令笔者明白到，基本分析还基本分析，市况走势可以反转再反转的道理。去年的牛市大升浪，何尝不是在一众经济学家看淡之际催生出来。

留意资金流控制风险

故此，这两年笔者已改掉了06至07年的执着，就算相信自己在基本分析的判断，但捕捉大市走势之时，亦加重了资金流向的考虑，以及风险管理的控制。

今年市况，基本上是大型上落市，传统的股票投资方式难有满意收获。衍生工具的杠杆效应确实可带来较高回报，但风险亦相对提高，执行的技巧亦较高。由于去年的牛市升浪令大家见到单边市的力量，便一直憧憬今年会历史重演，谁料今年过了一大半，一切皆非所料。

从近日的走势看，港股仍有机会再挟上，皆因大户铺排得这一场戏，自会去到尽，问题只在于挟到几时才再见真章，此点要等到市场的情绪告诉我们。从外围的种种迹象显示，后市绝非高枕无忧，到真正要爆煲之时，大家才会如梦初醒。