下周买啥：九阳等十大金股最新评级

中金公司：九阳股份（002242）“审慎推荐”评级

公司举行现场业绩说明会，就二季度业绩回升、竞争和市场份额变化、新品和发展战略等问题与投资者进行了充分沟通，反响良好。印证了我们前期推荐公司几个逻辑：1)公司豆浆机市场份额逐步筑底，中高端优势突出，豆浆机行业仍能保持稳健增长；2)其他品类小家电今年开始发力，新品推出和并购可能带来惊喜；3)渠道和管理优势继续加强，同时降本增效带来费用率下降。

维持盈利预测不变，继续观察新品类的投入产出效果。目前公司2010-11年市盈率分别为20倍和17倍，仍处于小家电低端，维持"审慎推荐"。公司作为小家电行业前三品牌，度过自身增长瓶颈后，能够享受小家电行业的巨大成长空间，今年下半年和明年即是筑底回升的关键时期。

安信证券：中国国航（601111）“增持-A”评级

枢纽战略是航空公司最核心的战略，中国国航从2002年开始提出北京枢纽建设。目前北京枢纽的建设质量遥遥领先于上海和广州枢纽。已经初步搭建了4个航班波，加大了联程中转比例，构建了比较均衡的国内国际航线网络。

中国国航的枢纽建设的终极目标是超越竞争对手，将北京枢纽打造成亚洲最佳中转枢纽。

低成本战略是公司一贯坚守的主要战略。公司采取各种措施降低成本，单位运营成本具备全球竞争力。

公司立志高远，对标世界上最先进的大型枢纽网络航空公司-德国汉莎航空公司。正在抓紧时间打造自己的专业化公司，像常旅客专业化，维修工程整合等。打造多个专业化公司，提高抗风险能力。

航空公司目前股价盘整了较长时间，前期民航业内的摔飞机事件给股价较大的压制。随着中秋和国庆长假的到来，出境游成为热点，积极逢低关注，给予公司"增持-A"评级。

东方证券：中国神华（601088）“买入”评级

事件：2010年8月27日，神华公司下属全资子公司神华神东电力有限责任公司郭家湾电厂2号300兆瓦机组顺利通过168小时试运行并投运，至此郭家湾电厂两台300兆瓦机组均已投运。

研究结论：

公司6月份投产了郭家湾第一台30万千瓦发电机组，本月再度投产后公司装机容量达到2616万千瓦，年耗煤超过6000万吨。占公司煤炭产量2.3亿吨的25%，神华公司属于抗周期煤炭公司，以周期性公司的估值来简单评价这样一个风险很小的公司将严重低估其价值。

首先，公司有一半以上的煤属于合同煤，这部分煤的销售价格随现货周期波动的概率很小，即使预计未来3年煤价不上涨，每年仍有至少8%的复合增长率(公司合同价460，现货580，每年超过30元的价格上涨)。

其次，公司利用自有铁路可外运公司所有煤炭，通过自有港口可下水公司50%的煤炭，通过自有船队近期可运4000万吨，远期可运7000万吨自有煤炭，通过自有电厂可消耗公司25%的自有煤炭，综合而言，我们认为神华属于一个庞大的煤炭一体化龙头，有强于所有煤炭上市公司的销售执行力和煤价控制力，整体按普通煤炭股给估值是不合理的。

未来公司产量增长空间充足，公司产能翻番计划必能按部就班的实施，年均增长12%以上，集团尚有1亿吨煤炭产能和2亿吨煤炭在建资产，集团煤制油直接液化项目在201年7月底已安全运行2160小时，间接液化项目也已完成1300小时以上，吨油成本50美金，未来盈利情况非常乐观。近期的资产注入也表明公司已迈出了资产注入的第一步。

不考虑本次资产注入，预计公司2010-2012年EPS分别为1.88元，2.11元，2.36元。按照我们分业务(合同煤业务11元，现货煤业务13元，铁路港口业务5元，电力业务3元)估值计算公司价值32元，目前整体市盈率仅13倍，低于大多数煤炭公司，维持"买入"评级。

风险因素

公司近两年的增长速度可能较慢，资源税幅度可能超我们从价3%的预期。

宏源证券：广汇股份（600258）“买入”评级

该公告一扫之前市场对煤价的担忧，对公司估值具有明显提振作用。虽然广汇股份于5月28日公布了与甘电投、甘肃大唐、国电甘肃电力等公司签订了未来3年购买1.17亿吨煤炭的购销合作协议，但由于当时并未就交易价格做明确说明，因此市场对未来煤炭实际交易价格一直存有隐忧。从公司生产煤炭的综合成本来看，该公告所公布的每吨408元的交易价格应该是比较合适的价位，将有助于大力提升公司的估值水平。

该公告公布的价格具有标杆意义，对于其余合同煤炭价格的确定具有导向作用。未来三年公司合计销售煤炭约为1.17亿吨，除了今天公布的合同价格之外，还有约1亿吨的煤炭尚未确定价格。但是从目前情况来看，国电甘肃电力所购的煤炭价格应与此相差不大；而甘电投由于采购数量较大，预计会略低于当前的每吨408元的水平。

公司未来业绩增长确定，可长期看好。由于公司淖毛湖煤矿可露天开采，因此成本极低，以每吨408元计，预计吨利在150元左右。根据合同，未来三年(2011~2013)销量应为800、1200和1500万吨，则仅煤炭销售便可增加利润12、18和22.5亿元，预计10~12年增发摊薄后每股收益分别为0.42、1.12和1.7元，相较于当前股价，估值仍有上行空间，因此给予"买入"评级。

湘财证券：中新药业（600329）“增持”评级

中新药业共有700-800种产品，除救心丸外，其他重点产品有清肺消炎丸、通脉养心丸(日常养护)、紫龙金片。09年营业收入为28亿多，医药工业和商业各占一半。

速效救心丸经过前几年的营销整顿，目前销售已步入正轨。今年公司对速效救心丸进行几次提价，价格从年初17.2元提高至目前的20元。由于是陆续提价，速效救心丸毛利率在下半年还有进一步上升可能，销售量预计每年保持15%增长。公司圈定23个重点品种，上半年增长12%。其中不少中药品种销售还滞留在天津附近地区，未来通过日益完善的营销网络，走向全国市场后，销量提升空间广阔。

参股企业的投资收益占公司净利润比例较大，其中主要是中美史克贡献6000万元左右的收益。去年亏损的华立达生物由于拿到国外订单，今年能够实现扭亏。

大股东天津医药集团前期连续减持3000万股，可能为投资其他领域。天津医药集团整体组织结构保持不变，原先在中新药业旗下的化学药资源不会划到力生制药。

我们预测中新药业2010年-2012年每股收益分别为0.42、0.49、0.59元。目前估值合理，安全边际较高，首次给予增持评级。

中原证券：康恩贝（600572）“增持A”评级

公司将打造中国植物药第一品牌。在公司植物药板块业务中，主打产品前列康希望将通过合理的市场定位和疗效延伸做大销售规模。调整后的新板装包装比瓶装更容易市场拓展，同时突出保健功能建议消费者长期使用，在新的营销方案推动下前列康品牌2010年销售收入有望突破5亿元。公司的另一个植物药大品种是天保宁银杏叶片。银杏叶制剂在全球临床市场已取得广泛认可，每年有3040亿美元销售额。公司是国内银杏叶提取物的最大厂商，天保宁银杏叶片明年在浙江市场的销售有望突破1亿元，2012年公司规划销售收入达到2.5亿元，全国的销售收入达到5亿元，天保宁将打造银杏叶制剂中的第一品牌。

我们预计，公司2010-2011年EPS分别为0.52元和0.60元，若按照2010年业绩给予30倍PE，则12个月内目标价为15.6元，给予“增持A”的评级。

华创证券：一致药业（000028）“推荐”评级

事项

公司实际控制人中国医药集团总公司于2010年9月8日与深圳市人民政府正式签署了《深圳市人民政府与中国医药集团总公司战略合作框架协议》。

主要观点

一、公司将成为深圳市基药配送的最大赢家，看好抗生素业务发展。受益于基层医疗需求释放，今年上半年公司头孢类系列产品大幅增长，销售收入6.92亿，同比增长75.28%。根据本次协议，今后在同等条件下，深圳市将优先选用一致药业为药品（含基本药物）集中配送的主要企业和地方医药储备主要定点单位。我们认为，公司将成为深圳市基药配送的最大赢家，受益于基本药物制度推进，抗生素业务快速增长有望持续。

二、政府强力扶持，资源整合提速。公司通过资源整合发挥规模优势，延伸产品线，今年上半年完成了对深圳延风的重组，在深圳区域的市场占有率进一步提高；8月份董事会审议通过收购深圳中药52.61%股权，使其成为全资子公司，将产品线延伸至中成药领域。为推进深圳市医药企业的兼并重组和优化升级，深圳市将在土地、税收、信贷等相关方面为国药提供支持，在政府强有力的扶持之下，公司在深圳区域的资源整合有望提速，优势龙头地位更加巩固。

三、创新药产业化有望加快。公司进军肿瘤、消化领域的战略十分明确，2009年参股公司万乐药业与全球第二大单克隆抗体生产企业韩国Celltrion公司达成全面合作协议，引进该公司9个单抗药物；今年上半年专利胃药Revanex（可逆性质子泵抑制剂）的临床试验工作已经全面展开。未来公司可共享华南生物医药研发中心和华南生物医药产学研联盟的研发资源，借助深圳市政府强力扶持生物医药产业发展的契机，在医药研发与设计方面展开多种形式的合作，创新药产业化进程有望加快，公司的制药业务将涌现多个新的盈利增长点。

四、投资建议：推荐（维持）。我们维持对公司2010-2012年EPS0.88、1.24和1.61元的盈利预测，对应PE分别为42X、30X和23X。我们认为，本次协议的签订有利于国药集团及公司未来持续快速发展，公司的抗生素业务有望持续快速增长，在深圳区域的优势龙头地位更加巩固，创新药将构筑未来新的盈利增长点，维持"推荐"评级。

民生证券：武汉中百（000759）“推荐”评级

报告摘要：

稳健增长的区域超市霸主，省内空间依然广阔

公司是湖北省网点最多、规模最大的连锁超市龙头，近十年在全国连锁百强中的排名稳步攀升，成为规模扩张中兼顾业绩稳健成长的典范。

省内大卖场仍有翻番空间，公司区域密集渗透、渠道下沉将借力城镇化提速和消费升级向二三线城市延伸。

直采为内生驱动力，物流建设夯实邻省扩张基础

直采和物流是未来业绩提升的内在驱动力。提高直采比例和加大生鲜占比是有效提升超市毛利率的突破口，而这些均有赖于物流平台建设的提速。公司恩施、襄樊、咸宁、浠水四个常温配送中心和江夏生鲜冷链配送中心有望在2010-2011年先后投入使用，将有效提升公司配送能力和存货周转，也为邻省扩张铺就了后台先行的扎实基础。

内生外延共同助推业绩增长，公司具备攻守兼备的特质公司在目前行业估值溢价创出历史新高的时期具备“攻守兼备”的特质，“攻”的看点在于食品CPI的持续上行，“守”的支撑是公司具备内生和外延共同助推的确定性业绩增长，且估值在超市板块中仍有优势，因此具备较高的中长期投资价值。

合理估值在15.6~17.1元之间，维持“推荐”评级公司未来三年净利润CAGR27.5%。同店增长和毛利率的提升、重庆市场的经营好转、电子商务平台投入运营将成为股价新的催化因素。

未来CPI的上行推动业绩超预期的可能性较大。结合相对估值和绝对估值的结果，公司合理估值在15.6~17.1元之间，维持“推荐”评级。

金元证券：华茂股份（000850）“增持”评级

报告摘要：

高水平的、稳定的产品质量是公司最具优势的方面。公司的主要产品是白纱和坯布，产品价格高于行业平均水平，高端产品具有竞争力。

公司具有较高的技术水平，最高纱支可以做到330支，并能够进行大规模生产高支品种。

布局新疆加快公司棉纺织产业链延伸。公司与新疆兵团农一师、阿拉尔市人民政府等单位签订《合作协议》，在新疆阿拉尔市成立合营公司投资建设5万锭优质棉纺和200台高档无梭织机项目。此项目产能约为公司现有产能的1/5。如能充分利用新疆阿拉尔市的棉花资源，对公司做强主业有积极意义。

下半年或将按一参一控要求调整金融资产比重。公司目前的业务格局已经形成了纺织与金融投资并重的局面，下半年对金融资产比重进行调整是大概率事件，可能使公司业绩大幅增长。公司在投资方面还是保持着谨慎的态度，主要还是采取股权投资的方式，预计未来在金融领域投资还会继续扩大。公司旗下的直投公司上半年业绩表现不错，有望成为公司新的利润贡献点。

我们预计2010/2011/2012年公司的EPS为0.40/0.36/0.41元(包括金融股权投资和可交易金融资产对公司的贡献)，考虑到公司多年来在纺织领域建立了良好的口碑，营业收入和毛利率在上半年有较大幅度的提升，暂时给予“增持”评级。

广发证券：长信科技（300088）“买入”评级

我国平面显示基础材料的行业龙头

长信科技是国内最大的ITO导电玻璃供应商，ITO导电膜玻璃的产、销售量居国内第一位。OLED用ITO透明导电玻璃、IMITO玻璃、电容式触摸屏ITO玻璃等在研项目具有良好的发展前景。

将成为STN型ITO导电玻璃的国内龙头

近两年来随着3D眼镜、车载显示器等的增长，使得相应的STN型ITO玻璃的供不应求。未来两年内STN导电玻璃生产线有望提升至5条，年产能达到1500万片，将一跃成为STN型ITO的行业龙头。

电容式触摸屏将成为公司爆发性增长点

公司计划使用3.31亿超募资金，投资建设年产2000万只中小尺寸电容触摸屏，公司已经具备行业内较好的技术团队，具有自主知识产权，2011年投产可能性很大，电容TP将成为公司未来的爆发式成长点。

盈利预测与投资评级

根据我们的假设，2010-2012年公司实现净利润分别为1.01亿元、1.63亿元和2.86亿元，全面摊薄每股收益分别为0.81元、1.30元和2.28元。公司作为平面显示材料的行业龙头，给予2011年31倍PE，12个月目标价为40元，，首次给予“买入”评级。