梁丽珊：投资情绪急转弯 留意熊证收回风险

美国周五公布的就业报告表现超乎预期，私人职位增加6.7万份，远较预期的中位数4万份好，失业率增至9.6%，主要因为有更多人找工作。市场对经济前景的评估短暂改观，资金流出避险资产，投资意欲增加。

美元兑欧元走低跌1%，市场情绪逆转，标普500指数全星期涨3.8%, 是1个月以来首度上升。道指更终止3星期的跌市，全周涨2.9%。市场预期，下周四将公布的8月贸易逆差有机会收窄至470亿美元。

日元的走势今年升幅已有14％，一度创15年新高83.6，即使市场认为央行实施新的量化宽松措施作用有限，日元的反弹力度亦相当有限，已有明显转弱的迹象，避险意欲稍为改善。

现参考美债表现，更能了解环球资金流向。美国10年与30年期国债录得自4月以来连续第2个星期下跌，2年期及10年期的息差扩阔至3星期以来最大，10年期国债的孳息率更录得自去年底以来，最大的3天涨幅。市场认为经济情况未算太坏，职储局短期内现大开印钞机的机会减少，支持债息向上。

熊证投资者宜留意收回风险

憧憬就业数据理想，港股上周五午后发力，迫近250天线约于21,000点，收报20,971点，涨102点，成交726亿元，当中包括平保(2318)超过90亿元配股上板。总结全星期，恒指在连跌3星期后回升，全周升1.8%。近两星期指数一升一跌，刚好回到前周的水平。

周末及美就业数据公布前，投资者以看淡为主。单是上周四流入恒指熊证看淡的资金便超过6,000万元，同日有5,200万元流出获利，累计两天流入熊证的金额便近亿元。市况上周五再破位向上，一度重上21,000点，资金同样入市看淡，买入恒指熊证及认沽证。

周五整体牛熊证交投缩减至不足6%，认购证交投亦减少至13%，熊证交投仍占整体超过61%，即市较多部署高位造空。现时恒指熊证的街货已不断累积，超过整体牛证的水平。截至上周四，恒指熊证街货量回升至超过23亿份，牛证回落至10亿份左右。

走势上，若能恒指突破于21,000至21,100点阻力站稳，看空的资金宜审慎应对，资金流向及市场情绪仍较乐观，短线有较大机会迎来新一轮反弹行情。加上陆续有包括大公司如Burger King及3Par的并购消息利好市况，熊证的投资者宜留意收回风险，尽早部署转仓。

相反仍持货看好的投资者，若不欲错过升浪，又担心市况高处不胜寒，不妨先行以适量的看淡选择作对冲，保障现有持仓的利润。

腾讯资金流入 横行终现突破

腾讯(700) 近日刺激股价的利好消息欠奉，股价窄幅上落，约于140元上方徘徊，周五终现突破，上试145元横行区顶部，成交增加。

近日资金偷步流入其认购证，过去3天流入超过670万元，投资者暂惯性于140元买入看好，至今未有大额流出获利的迹象。走势上，股价突破10天线142元后，100天线145元的阻力已破，有望见150元大关。

汇丰三角型走势上移 中线目标82.4元

汇丰(005) 欧洲及中东区主席欧智华指出，自09年供股后，一级资本比率及核心资本比率分别为11.5%及9.9%，属业内较高，汇丰将待监管条例清晰后才考虑是否提高派息。

今年市况不稳，大型银行股可望稳中求胜，近日包括汇丰丶渣打(2888)甚至业绩不理想的宏利(945)亦见底反弹，汇丰将成追逐高息资金的首选。中线走势分析，股价正形成三角型向上，目前随短线上升轨上移，量度升幅将可见三角型的顶部约82.4元，支持留意75元的上方。

中线股价看好，投资者宜避开短期股价波动，以长期价内证部署，行使价于73元水平的杠杆4倍，优点在于防守性较高，时间值损耗及引伸波幅的影响较细。

梁丽珊

苏格兰皇家银行股票衍生工具及私人投资产品部董事