麦德光：大市短期内对经济数据极为敏感(图)

市场评论

美国供应管理学会(ISM)制造业指数出乎意料地反弹，指数由7月份的55.5点上升至8月份的56.3点，并达3个月高位，与中国8月份采购经理指数的反弹不谋而合。ISM指数上升，反映制造业连续第13个月扩张，缓和市场对于美国经济可能进入另一次衰退的忧虑。经济前景放晴，市场气氛亦随之明显好转。华尔街股市隔晚大幅上扬，亦激励亚洲股市于周四造好。港股的反弹幅度以及成交额亦是1个月以来最高。恒指于9月份首两个交易日合共回升1.6%，已收复8月份2.3%跌幅的大部份失地。

中国平安(2318.HK,$66.10,买入)停牌逾两个月后恢复买卖，有助推高大市的成交额。该股的成交金额合共为60亿元，成为周四最活跃的股份。我们相信平安银行与集团现时拥有30%股权的深圳发展银行合并的建议乃属合理之举，并将把平保转型为一间全面的金融综合企业。该股于周四跃升2.7%，仅勉强追回自6月30日停牌以来大市的升幅。平保拟多元化发展至其他非保险业务，发展模式或与规模庞大的AIG集团相似。

中国汽车业传来利好消息。根据中国汽车技术研究中心的资料显示，内地8月份乘用车销量按年增加59%至977,300辆。本年度首8个月的汽车总销量(包括乘用车及商用车)按年增加32%至946万辆。同时，8个月期间的汽车累计产量上升35%至1,091万辆。存货周转期由7月份的58日轻微缩短至57日。销量强劲乃由于汽车生产商推出新型号以及加强销售推广所致。汽车销情畅旺并非内地专美，被认为消费意欲较弱的日本亦出现同样情况。8月份日本汽车销量按年急升47%至290,798辆，乘用车的销量跃升49%至267,777辆。销量上升的推动力乃来自日本政府推出环保汽车补贴计划至9月底为止，刺激消费者对环保汽车的需求。2010年首8个月，总销量增加31%至234万辆。

汽车股成为周四表现最佳的股份类别之一，而广汽集团(2238.HK,$9.86,持有)则成为当中表现最出色的股份。广汽于周四上涨8.1%，较骏威汽车于8月16日的经调整最后收市价上升10%以上。骏威停牌以让路予广汽透过介绍形式上市，骏威的前股东则按0.474股换1股的基准换取广汽股份。

投资建议

美国经济低迷的问题难以于短期内获解决，未来的经济数据仍时好时坏，股市将继续波动。联储局推出额外措施刺激货币市场的空间有限，而进一步降低长期利率亦无法保证可重振就业市场。此外，倘失业率持续高企，美国或面临通缩的威胁。事实上，新增职位速度缓慢，部份原因可能来自医疗改革及未来税项的潜在成本，令企业在增聘人手方面保持审慎。因此，美国须推出额外财政刺激措施，以避免经济进一步收缩。

一如既往，预期美国每月就业市场数字将引发投资市场波动。8月份的数字将于周五公布，预期将录得就业职位削减共10万个，乃连续第三个月职位减少，而私人市场的新增就业职位仅增加41,000个，其中于金融海啸后大受打击的制造业开始带来正面贡献。显然，大市于短期内将对数据极为敏感。

分析员：麦德光