日本央行阻击日元升值无效 日本国内好坏参半(图)

日本公布了8月份的制造业采购经理人指数，为50.1，低于前值的52.8；7月份工业产出环比上升0.3%，日本工业产出终于止跌回升。另外7月份零售销售同比上升3.9%，高于前值的3.2%，表明日本国内扩大内需的政策正在起效。日本央行昨日公布了一系列的继续宽松的货币政策来抑制日元升值，但自从日本央行公布该政策之后，日元不降反升，并且再一次跌破85关口，之后日元可能进入升值加速的通道。

昨日市场综述

昨日美国公布了最新的个人收入和个人支出数据，数据高于前值，表明美国的消费有一定改善的迹象。但由于此数据并非特别重要，所以市场目前将注意力转移至周五的非农就业数据。昨日道琼斯工业指数报收10009.73，下跌1.39%，标准普尔500指数报收1048.92，下跌1.56%，纳斯达克指数报收2119.93，下跌1.56%，德国DAX指数报收5912.41，下跌0.65%。美元兑日元报收84.55，下跌0.77%，并且在日本央行公布了新的更加宽松的货币政策之后，日元不降反升，表明日本央行所采取的政策并未达到市场的预期。

经济解读

31日，研究机构Markit Economics公布了日本8月份制造业采购经理人指数，数据显示，日本制造业PMI从前值的52.8下降至50.1，表明日本的制造业仍然令人堪忧。另外，日本经济产业省公布数据显示，7月份日本工业产出环比上升0.3%，高于前值的-1.1%，该数据在经历了几个月的负值之后终于上升至零以上。7月份日本零售销售同比上升3.9%，高于前值的3.2%，表明日本国内需求正在上升，日本政府扩大内需的政策正在起效。

从经济产业省所公布的7月份工业产出来看，日本工业产出结束了连续两个月的下跌，表明日本的工业生产有一定好转的迹象。工业情况的好转主要归功于通用机械产品和化工产品的增幅较大，从而带动了日本整体的工业生产。另外，钢铁、电气设备等行业均表现不俗。7月份造船业产出环比增长0.1%，该数据也是近三个月以来的首次正增长，运输设备、电气港口设备等产品的增幅明显。

虽然7月份的工业产出环比有所增加，但同比增幅依然在减小，表明日本整体制造业短期内仍然难以走出颓势。

研究机构Markit Economics公布了日本8月份制造业采购经理人指数，该数据从前值的52.8下降至50.1，进一步印证了日本的整体工业水平仍然令人堪忧。并且由于制造业采购经理人指数为先行指标，而工业产出则相对比较滞后，所以暂时仍然不能确定日本工业的整体水平究竟有没有好转的迹象。但是至少从工业产出数据来看，整体工业继续恶化的风险正在缩小。

31日，日本经济产业省公布了日本7月份的零售销售数据，数据显示，7月份日本零售业销售总额为11.724万亿日元，同比上升3.9，高于前值的3.2%，并且该数据已经连续7个月为正值，表明日本国内需求正在上升，日本政府扩大内需的政策正在起效。

金融危机爆发以来，日本政府采取了多项措施来扩大国内需求，以降低出口放缓对日本经济所带来的冲击，并且国内需求的旺盛有助于日本走出通货紧缩的困境。从近期的数据来看，这些措施收到了良好的效果，日本国内的消费状况正在改善。由于消费需求的上升，可以对整体物价水平产生不小的支撑作用，进而有助于日本经济走出通货紧缩。

日本央行30日公布了一系列的更加宽松的货币政策，试图阻止日元继续升值。但效果非常不理想，在日本央行公布货币政策之后，日元不降反升，并且从昨日最高位85.90一路跌至84.50附近。主要是因为市场对于日本央行所公布的货币政策感到失望，没有达到市场的预期，从而导致了日元大幅度的升值。并且日本单方面的干预汇市，其效果有限，必须有美国和欧洲的配合才能取得较好的效果。

从目前来看，日本央行阻击日元升值的政策基本无效，后续需要关注日本政府的动作，如果日本财务省采取了一定的措施来干预汇市，并且效果依然很小，那么日元将进入加速升值的通道，这将对日本整体经济产生较大的冲击。

日本经济目前受困于日元升值所带来的负面影响，如果日元升值的趋势不改，日本经济复苏的前景将比较暗淡，黄金等避险工具的价格将继续上涨。但如果日元升值的压力暂时得到缓解，日本经济重新走上复苏的轨道，那么黄金的价格将出现一定程度的回调。

今日操作策略

昨日美国公布了最新的个人收入和个人支出数据，数据高于前值，表明美国的消费有一定改善的迹象，但由于此数据并非特别重要，所以市场目前将注意力转移至周五的非农就业数据。在此数据公布之前，黄金价格将以震荡为主，建议投资者暂时观望。

预计主要波动区间：1233-1237