破解“增收不增利” 荀振英：广百将大不同

双引擎驱动破解“增收不增利”困局，董事长放言

“三四年之后，广百股份将大不一样。”8月9日，集团兼股份公司董事长荀振英在第二次临时股东大会上面对众机构和媒体的疑惑时如是回答。

在过去的7个多月里，广百股份迈出了扩张之路的几大步：新开武汉店，新大新番禺店扩场，签订珠江新城太阳新天地、花都凤凰广场、北京路复建商场、高德置地广场春季商场，新增和拟拓展经营面积超过10万平方米。7月24日再发布定向增发预案，募集5亿元完善产业链，这一步也注定广百股份的扩张已然升级。

内生增长：打破广州模式

“公司去年新开四家门店，上半年又增加多个新签项目。但目前来看，新开门店未达预期效果，且压制了业绩增长，公司打算如何提升业绩？”南方基金投资部执行总监陈键提出了多数股民希望获得解答的问题。

的确，广百股份自去年快速扩张后，便陷入“增收不增利”的困局。半年报显示，上半年净利润9258万元，同比仅增长2%；每股经营现金流-0.13元，同比下降126.53%；20.1%的综合毛利率，同比还下降了1.29个百分点。机构普遍认为，是新设门店费用支出，以及培育期负向的利润贡献所致。

对此，公司首席财务官吴纪元表示，目前新开门店基本符合预期，1年至2年的培育期属于正常周期。并且这些在今年的财务预算中已有安排。

据介绍，对于如何提高内生业绩增长，公司已对各个门店进行全面调研，8月底将有望拿出具体方案。荀振英透露，灵活加创新模式，打破以往单体百货为主的广州模式，按不同区域打造不同特色门店是大方向。如开设小型购物中心、增加超市面积等。

以新签的河源店为例，对这1.9万平方米的物业，广百股份打造的将是一个适应当地消费的小型购物中心。“若按去年的模式，初期亏损可能超1000万，但注入生活体验概念，引入战略投资者后，亏损可能只有两三百万。”荀振英称，“今年将会是颠覆性的。”

外延扩张：百货结盟地产

昨日，公司之前曾公告的定向增发募集5亿元资金购买三大项目的议案，也获得股东大会通过，日前也已得到省国资委的批复。

广发证券分析师欧亚菲表示，上述三个项目一个完整经营年度可新增税后利润3200万元。更重要的是，公司产业链也进一步完善。一切似乎都在为更迅猛的扩张做准备。荀振英表示，公司大规模扩张顺应市场要求。不过，公司已不再满足于单体百货的扩张，除百货、超市、商铺综合发展外，更看中的是结盟商业地产开发商，进行利润分成。以此，零售百货轻资产和租金上涨的“威胁”都有望得到解决。

“现在租金成本越来越高，直接挤压百货利润。通常一个地产项目的利润可达到10%，百货才2%—3%。”荀振英称，接下来的发展就是将与地产和资本结合起来。“模式变了，成本降低，扩张速度又会不一样了。”

背靠广百集团也决定了广百股份有足够的底气勇于尝试。“集团现在拥有广州三旧改造的近20个地块，资源丰富。所处区域也都是人口密集区，还有江边。”荀振英透露，现在只差一些既定程序，走完之后集团将会大举开发城市综合商业体项目，“集团做商业地产就是为了推动股份公司的发展。三年之内广百股份将大规模向上走，将来会是中国一流的百货企业。”

2009年中国连锁经营百强零售百货类前十

企业名称 销售规模（万元） 增幅% 门店总数（个） 增幅%

百联集团 9791537 3.8 6153 -4.1

大商集团 7053590 12.8 160 6.7

安徽徽商集团 3437883 13.5 2884 15.5

重庆商社 3004698 14.4 313 6.5

山东省商业集团（银座集团） 2564116 37 206 25.6

合肥百货大楼集团 2090000 7.7 136 8.8

文峰大世界 1566457 11.1 978 7.2

利群集团 1516622 9.4 890 3.9

新世界百货 1500000 1.4 34 3

武商集团 1352248 17.6 75 27.1

(新快报)