债券市场泡沫味浓 资金短线回流股市

上周市场的焦点集中于美国的非农业新增职位数据,该数据比市场预期大有出入,新增职位也远比上月减少。证券界同时调低美国的经济增长预测,美股早段急挫。资金流入债市避险,将2年及5年期债券的孳息率推至历史低位。而10年期的孳息率为2.82厘,是2009年4月以来的最低水平。

债市的泡沫味愈来愈浓。美国2年期国券债券的息率跌至不足0.5厘的水平,反映投资者为进行无风险投资,不介意回报低于每年的通胀水平,以“负利率”的机会成本持有美国国债。由此可见,债市价格水平已达到泡沫的相当水平,一旦情况逆转,流入债市的资金拆仓,有较大可能重回股市。

本周美国联储局将开会议息,市场除了关注其会后对经济及通胀的声明外,最大焦点落在主席伯南克是否会推出新一轮的量化宽松政策上,这将对美元汇价走势起着举足轻重的影响。

港股方面,上周在和黄带动下,恒指再度破位上扬,一举突破21700点大关,处于4个月高位,由于连涨3星期,多条移动平均线正呈向上分散之势,上望目标约为22000点,初步可留意21400点支持。

内地股市方面,上证综指上周重回2600点边缘争持,周五单日转向,收市涨1.44%,已是连续第三个星期上扬,短期仍有望挑战2700点的心理关口。A50走势比上证综指差,不过在出现“6连阴”后止跌回稳。技术上,失守10天、20天及100天平均线后低位反弹,收市重上100天线以上。在资金流向上,A50的牛证连续多日有资金流入,认购证过去3日流入的金额更超过2400万港元,反映不少投资者预计其短线超卖后有反弹的空间。

港交所及中国海外将于周三将公布业绩。上周传出内房股不利消息,加上有其他大型内房股配股集资,拖累中国海外低见16.3港元水平,20天线一度失守。走势上,股价在16.25港元的支持守稳,短线反弹留意17.5港元水平。港交所方面,大市成交增加,港元汇价同样转强,反映资金持续流入区内,对港交所的表现有利好作用。走势上,该股131港元即10天线的上方支持力不俗,反弹留意135港元水平,破位可将目标上移至140港元整数关。