信达国际：永利澳门受惠内地零售增长(图)

永利澳门(01128)

上日收市价：13.04 元

目标价：13.80 元

支持位：12.00 元

公司首季营业额215.14 亿元，升25.28%，录得纯利37.27 亿元，按年增长7.94 倍，当中包括出售思捷合营溢利30 亿元，扣除投资物业重估及出售影响，持续经营业务纯利4.91 亿元，实际增长25.6%。其中，剔除税后估值盈余1.99 亿元后，零售业务纯利增长47.4%至5.97 亿元。饮品业务纯利增长52.9%；啤酒业务扭亏赚1,900 万元。

公司去年与母企进行资产重组，获注入大型超市及山东啤酒厂，同时亦可通过出售非核心纺织业务，去年底再以38.8 亿元出售与思捷(00330)于内地经营的合营权益，此举代表华创将核心消费业务，打造成市场领导者的发展战略进一步深化，旨在使公司加强专注于中国快速增长的消费市场，并可受惠内地零售增长。

集团于内地及香港经营 2,700 间店铺，其中接近90.0%位处华东及华南地区62.8%，虽然去年首9个月的同店销售增长下降2.0%，惟随着经济回暖，加上食品价格上涨，料可带动其同店销售增长回升。股价自6 月底27.50 元水平重展升浪，并升抵我们早前推介目标价30.35 元，高见30.85 元，现时各移动平均线顺势排列，并沿着6 月底至今的上升通道内运行，反映股价走势续强，惟现价值博率不高，因此续建议投资者可趁股价回调时吸纳，中线目标上望上升信道顶部阻力32.80 元。