信诚证券：维他奶业绩可保稳健(图)

　　

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维他奶（345）主要以“维他奶”及“维他”两大品牌推出大豆饮料、豆腐产品、茶类、果汁、健怡饮品及蒸馏水等，今年3月底止全年度营业额上升7.23%至30.12亿元，纯利则升19.8%至2.6 亿元，表现不俗。

期内，香港及澳门仍为最主要收益贡献来源地，分部营业额上升0.88%至14.7亿元，分部经营溢利则升14.4%至2.78亿元，在加强广告宣传及集中发展核心产品系列下，今年应续保持稳健溢利贡献以支持其他地区的发展。

北美业务10年以来首次获利，去年度营业额虽跌8.6%至4.04亿元，不过亦扭亏录得817万元经营溢利，反映结束豆奶业务的正面影响，料专注高利润产品业务下，未来贡献应进一步提高。

澳洲及纽西兰方面，营业额上升21.8%至3.47亿元，分部经营溢利则升7.9%至5,621万元，料未来把当地产能提升5 成后，有助进一步推动当地销售表现。

内地业务为集团最大的增长动力来源，期内营业额上升29.1%至7.29亿元，分部经营溢利则升33.3%至1.04亿元。豆奶产品保持在华南地区领导地位，并已在上海进行大型宣传推广，逐步建立经营规模，同时亦积极开拓湖南、福建及广西市场，以及推出多款新产品。

随着佛山南海新厂房于后年投产令华南地区产能增加一倍，纾缓内地业务增长的樽颈，内地中长线对整体业绩贡献比重可进一步增大。维他奶往绩市盈率24.1倍，周息率4.3%，建议中线吸纳。

(信诚证券基金经理 王海翔)