信诚证券：木薯资源销售回升 有投资吸引力(图)

　　

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木薯资源（841）为泰国最大乾木薯片采购商，亦是内地最大乾木薯片供应商，今年3月底止全年营业额上升1.17倍至19.97亿元，纯利则升1 倍至1 亿元，表现不俗。

期内，整体乾木薯片销售量上升1倍至148万吨，其中售予汽油醇工业的乾木薯片约35万吨，按年增加1.15 倍，反映受惠于新兴环保能源需求的增长。

乾木薯片平均售价亦有8.1%的升幅至173美元，不过毛利率则减少2.3个百分点至18.2%，反映为增长销量及扩大市占率，集团增加毛利率较低的直销业务比重的影响。

现时集团乾木薯片直销业务占整体销售比重51%，毛利率高10个百分点的货仓销售则占余下的49%。

目前集团在泰国及柬埔寨五个采购仓库总容量达21.5万吨。

随着未来三年目标把总容量大幅增至40万吨，相信陆续有新仓库落成后，加大集团货仓销售业务的处理能力及占整体业务比重，以及自家乾散货船投入服务节省运费的效益可进一步反映，料未来业务的边际利润能力亦会止跌回升。

截至期末，集团在泰国采购之市占率达到35%，未来续会扩大于东南亚国家如柬埔寨、老挝及越南的收购网点下，实有利未来销售的增长空间。

木薯资源在公布业绩后，股价表现呈获利回吐，不过料现时亦应已稳定下来，以其往绩市盈率7.3倍，周息率3.52%，有一定投资吸引力，建议中线吸纳。

(信诚证券基金经理 王海翔)