古井贡酒：未来三年公司收入有望大幅增长(图)

分析师发表研究报告，预计公司2010、2011年每股收益分别为1.02 及1.48元，公司未来三年复合增长率将达47%，按1倍PEG估值，公司合理PE为47倍，对应公司合理股价为48元。公司目标价格还有提升的空间，故维持其“短期-推荐，长期-A”的投资评级。

分析师表示，受收入增速预期下降以及通胀预期上升的影响，下半年消费者信心和消费者预期难以大幅提升，但大众消费品的增长趋势仍可持续看好，因而中档白酒下半年的投资机会优于高档白酒。

公司公告中报净利润约1.07亿元，同比大幅增长200%，中期EPS为0.45元。分析师认为，2010年二季度良好的业绩表现可以反映今年销售淡季不淡的特点，预计三季度进入销售旺季后，公司业绩表现更加突出。

分析师指出，公司从3月起调高“年份原浆”系列产品出厂价5%-20%，2010年春节爆发增长是年份原浆系列提价的支撑。而“年份原浆”酒是公司的明星产品，处于高速增长期，提价后可持续放量增长；且“金奖古井贡酒”和“淡雅古井酒”等产品也有望实现高增长。

此外，分析师预计古井贡酒2010年在安徽省内收入将超过16亿元，预计省内市场收入规模达到20亿元也仅需1至2年的时间。而“古井贡”和“古井”品牌是全国性的品牌，省外市场仍有较大机会，但需要时间。分析师认为，中档白酒已经进入收入规模选秀阶段，因而未来三年公司收入规模有望实现大幅增长。