司马敬：恒盛地产进军商业地产

　　周一亚太区市场表现互有升跌，日、韩、台、印尼等股市上升，尤以台股升1.49%表现最佳。内地股市受农行IPO等招股集资影响而持续下跌，一度急挫至2,336，午市反弹一度倒升，最终以下跌19点，报收2,364。港股表现持续弱势，但退至19,793即重获大盘承接反弹，报收19,842，全日跌63点，成交额大减至399亿元，反映大市退至19,800水平的沽压明显减少。美股周一休市，市场投资者观望意浓。

　　农行公开招股今日中午结束，市场气氛属内冷外热，散户碍于大市弱势抱冷淡反应，但大户则大手入飞争夺。国际配售部分「热爆」欧美亚，以上限价补飞认购亦为数不少。

　　恒盛地产(0845)自09年10月在香港成功集资上市以来，北进南扩，当前在全国11个城市运营23个项目，开工面积300多万平方米，预计全年销售额150亿元，特别是长三角的主要二线城市开发及收成并进，其中无锡、南通更配合城市发展而大为提升楼盘功能及质素而受置业用家欢迎，销情未受当前楼市调控影响。与其他内房股不同，恒盛上市以来一直努力塑造「城市发展运营商」的品牌，由今年6月开始，已在合肥、天津、北京、哈尔滨、无锡、南通举行论坛及品牌巡礼，昨日并在香港作最后一站推广，半个多月走访八个城市。

　　恒盛首5个月卖楼销售额33亿元，6月开始踏入销售高峰期，已签约8.9亿，比5月的2.2亿增3倍，上半年已销售42亿元，同比增3成。恒盛的最新动向，是成立子公司进军内地商业地产，当前在内地投资的商业地产规模已超过160万平方米，管理层计划在未来3年提升到500万平方米，致力成为商业地产开发集团。

　　恒盛位于上海徐家汇的恒盛．尚海湾，就包括以「超五星级酒店、大型主题商业及顶级滨江大宅」，另外在合肥市中心的坝上街项目，亦投资逾百亿元，集五星级酒店、甲级写字楼、酒店式公寓及大型商业购物中心，总建筑楼面超过140万平方米。

　　远展分拆应送股益小股东

　　早前提及的远东发展(0035)分拆酒店业务上市好事近，如今已正式摆上议程，远展宣布分拆酒店上市已获联交所批准，董事局建议若将来招股上市，将向远展股东提供优先认购的保证配额。远展旗下的酒店帐面资产有53亿元未反映在远展估值，故分拆酒店上市是直接改善远展长期低于资产值的最佳做法，有利大小股东。不过，董事局只建议远展小股东有优先认购足额而非送股，也无提及将派特别股息方式回馈小股东，令好消息的刺激力度大为削弱。

　　讲开又讲，早两个月太古A(0019)宣布分拆太古地产已通过上市聆讯，并宣布向合资格股东派发有条件特别中期股息，每持有10股太古A，可获发1股太古地产；每持有50股太古B，则获发1股太古地产。太古「生仔」遇上5月市况大跌，承销商乘势压价不为董事局接受，宁搁置上市亦不肯削价求售，生仔一事暂告夭折，太古其后表现更被认同资产无贱卖而相对跑赢大市。举太古分拆地产而同时实际送股益股东的做法为例，远展分拆酒店只保证股东可足额认购，等如再向小股东伸手，相形之下，太古的做法就实惠得多。当然，远展仍未就分拆酒店及集资规模定出细节，且看「老虎哥」在分拆转入直路后，会否改变初衷有实际益小股东的消息了。