中银国际表示,恒大地产(03333.HK)5月销售额按月增长8%至42亿人民币,是内地唯一一家5月销售有按月增长的开发商。虽然恒大在5月初宣布楼盘售价下调15%,但是平均售价按月仅跌2%,超出该行预期,这可能因为推出了包括广州恒大绿洲在内的一系列高均价楼盘,销售组合有所改善。
剔除上述因素,5 月平均售价按月下跌6%。预计恒大6月有5-6个新项目开盘销售,整体平均售价将维持在每平方米6300元人民币左右的水平,与5月持平。
首5个月累计实现销售收入162元亿人民币,按年增长151%,锁定全年销售目标44%左右,高於其他已经公布5月销售数据的开发商的平均水平37%。
恒大销售情况已经超过了同业。同时,恒大已锁定该行2010年确认物业销售收入预期的97%,今年盈利可预见性很高。目前,恒大持有大量现金,约200亿港元,按月仅减少5%,财务依然非常稳健。
恒大目前股价较该行2010年预期每股净资产值折让61%(行业平均折让55%),对於一家二、三线城市开发商来说,该估值并不昂贵。近期碧桂园(02007.HK)和恒大业绩再一次证实:未来二线城市开发商销售情况将超越其一线城市同业。该行维持恒大“买入”评级。
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