农行否认发行价调至1.6倍市净率 称尚未定价

据港媒报道，中港股市前景趋于不明朗之际，市场亦传来中国农业银行新股定价减价的消息。内地传媒昨报道，农行已将其新股定价底线，由原相当于预测市帐率（PB）1.8倍，降至1.6倍。融资规模相应较原定的最多300亿美元缩水近三分之一。不过农行昨否认“减价”之说。

潘功胜：未定价 怎加减

农行副行长潘功胜昨接受查询时强烈否认：“还谈不上甚么加价、减价的问题，我（们）现在还没有定价，我怎么减价、加价呢？”他重申，发行价格将根据路演的情况、公司内在价值、市场供求关系、资本市场整体状况等综合考虑。

内地《财新网》昨引述接近交易人士透露，农行已数度调低发行价格预期：“从最初的低于（PB）1.8倍，宁肯等两年再发，到不能低于1.6倍，农行对于自身现状与时间窗口的认知临阵生变。”所谓定价预期，说的并非发行商已白纸黑字定出新股定价，或只是存在于发行商与承销团之间的默契。报道续透露，农行近日更将定价预期再次调低至预测市帐率1.6倍。

《财新网》又引述投行人士表示：“按照眼下市况，即使同时发行，其融资规模也可能大打折扣，缩水近三分之一。”

中行估值仅1.5倍PB

受市况波动影响，农行用作定价参考的工行（01398）、建行（00939）H股2010年预测市帐率已跌至2倍边缘，中行（03988）更跌至只有1.5倍。

媒体曾报道，在农行和其承销团与潜在投资者的沟通中，一直未有在2倍市帐率的门坎上作出让步。

倘农行愿意“减价”，便意味农行将须缩减集资额。农行截至去年底止资产净值为3,550亿元（人民币，下同），按该行向分析员透露的预测目标，2010年资产净值可增至4,400亿元。若该行的计划没变，以新股定价于2倍市帐率计，集资金额介乎1,200亿至1,930亿元（约176亿至283亿美元）；不过若减价至1.6倍市帐率，集资额将降至960亿至1,545亿元（约140亿至226亿美元）。

按农行预期2010年净利润可由去年的650亿元增至840亿元。接近承销团消息人士昨接受本报查询时，未有否认农行在定价上态度软化。