钢铁行业：钢材价跌势未止 股价反弹势弱

核心观点:

钢材价格跌势未止

受上周末美国对高盛、摩根等八家大银行涉嫌欺诈展开调查的影响，国际国内金融市场动荡。钢材价格虽有企稳迹象，但仍未摆脱跌势。

国内钢企重组加速

大鞍钢重组北钢，冲刺"世界第二"。山西钢铁业欲全面战略重组，太钢首钢或成整合主体。

铁矿石价格高位震荡方向不明

无论是国产矿还是进口矿，在需求萎缩的情况下纷纷"跳水"，天津港63.5%印粉CFR报价一周已经跌幅超过15美元/吨，现货价跌幅超过了50元/吨。

钢铁股整体调整，估值更具吸引力。继续维持"谨慎推荐"评级。

从上市公司估值角度看，平均吨钢市值下降至1859元/股，动态PE为15.8倍，PB为1.74倍，个别上市公司PB已经跌破1倍，股价进入估值洼地。因此，我们继续维持钢铁行业整体"谨慎推荐"的评级。