美国拟推出股票停板机制

　　作者: 吴玉叶 (内容由Quamnet提供)

美国道琼斯工业平均指数早前曾出现单日跌近千点的情况，事件的真正原因到现在尚未水落石出，市场估计最大的可能性是错盘交易。美国证券交易委员会(SEC)在仍然调查事件的因由时，已计划推出停板机制，以防类似的情况再度发生。

根据美国证券交易委员会的建议，停板机制名为「Circuit Breakers」，若任何一只标普500指数的成份股于5分钟内升跌超过10%，该股份便应暂停交易5分钟。此建议将会有10天的谘询期，假若顺利通过将于2010年6月7日至12月10日试行。美国证券交易委员会主席夏皮罗(Mary Schapiro)表示停板机制的设立将有效限制股市的波动及增加市场的透明度，而投资者的保障亦可因而提高。长线而言，环球多国都早已有停板机制，美国现在推行此机制将可令全球的停板机制更加统一。

就有关建议，市场上亦存在不少反对声音。部份交易商表示停板机制应适用于美国各交易市场，如近年愈来愈受投资者欢迎的交易所买卖基金(ETF)便应同样被纳入停板机制内。此外，停板机制规定任何一只标普500指数的成份股于5分钟内升跌超过10%，该股份便应暂停交易5分钟，将很可能出现大跌市多只股票需要停板的情况，令交易商的运作变得复杂及混乱。

以美国金融市场走在全球最前，仍可如早前出现单日跌近千点的情况，但背后原因却仍悬而未解，自然会动摇投资者的信心。事实上，停板机制于大部份新兴市场已运作多时，亦未见有混乱情况出现及有效于大跌市时发挥作用。已发展国家股市出现单日大跌市的机会相对较低，但停板机制的存在只会增加对投资者的保障。因此，美国于现阶段拟推出停板机制，长线而言将可提高投资者的信心，有利投资市场的未来发展。虽然如此，于短线而言却难以乐观。根据道指于2010年5月19日的收市价已收穿大跌市当日的水平，加上过去数日成交不少，令我们相信美股于未来一段日子将横行，直至经济的基本因素进一步反映才足以带来新一轮的上升动力。

新鸿基金融集团财富管理董事总经理 吴玉叶

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