花旗指市场对中石油期望过高 看9.2港元

花旗发表报告，认为市场对中石油今年的盈利期望过高，但将中石油评级由「沽售」上调至「中性」，同时将目标价由9.8元下调至9.2元，以反映2010年11.9倍市盈率，并维持将中石油换马至中海油(00883-HK)，给予中海油「买入」评级，目标价16.2元，以反映14.5倍2011年市盈率。

花旗表示，市场普遍预期中石油今年的每股盈利0.75元(人民币,下同)，花旗则估0.68元，主要由於第二条东气西输管道的亏损，资源税及天然气价的重整；此外，该行认为中石油缺乏增长及成本控制较差，而钻探及生产成本为每桶34美元，05年只是14美元；不过，花旗相信中石油天然气生产每年有10%增长，亦估计中央政府将会上调天然气价。

有见及此，花旗预期中石油今明两年的纯利1,246.68亿及1,403.73亿元，每股盈利0.681元及0.767元，而股本回报率20.6%及12.6%。