三大指数缩量微跌 银河证券：不悲观

　　近期市场走势颇有些 “一鼓作气、再而衰、三而竭”的味道：沪指上周三大涨2.43%，之后两个交易日涨幅缩窄，而本周一沪指微跌，昨日（2月14日）深成指、创业板指也和沪指一道出现小幅下跌。然而记者注意到，市场谨慎看多观点略占上风，银河证券研究部首席策略分析师孙建波博士表示：不悲观；华讯财经首席投资顾问邓华亦表示，大盘向上不敢蹦得太高，但向下也缺乏杀跌动力。

　　机构谨慎乐观

　　昨日沪指以2344.77点收盘，微跌0.30%，这一跌幅比前日有所扩大，深成指和创业板指也现微跌，但总体看，近期中小盘股走势仍明显强于大盘股，其原因何在？

　　银河证券首席策略分析师孙建波博士表示，从最近几个月的下跌来看，每一波下跌小盘股都跌得最多，任何股票跌多了都会涨回来，因此现在小盘股的行情也就是因超跌反弹而起。

　　在被问及M1、CPI等1月数据对货币政策是否有影响时，孙建波表示：这类短期因素对货币政策影响不大，但对投资者情绪影响很大。“有的事情做得慢一点比较好”，如果存准率快速下降，则银行的放贷冲动就很难管制，之前很多人认为存准率不降银行就没法放贷了，“但实际上，如果不降的话，只是说银行不能象过去那样大幅超放了”。存准率的调控属于量的控制，是一个比较灵活的指标，它不像价格指标，比如利率，一旦变化会影响整个社会资金成本，而对量的指标进行调控，灵活性较强，也可以迅速反应。

　　另外，对于A股行情，他说：“我是不悲观的”，因为最坏的情况就是长期震荡，但“长期震荡也得有个边啊”。

　　记者注意到，不少机构的观点都表现得不算悲观，如中投证券认为宏观流动性是“少而不紧”，正温和改善；而海通证券也认为还在“春天里”，只是经济回暖过程有些曲折。

　　沪指连续3日缩量

　　分析人士认为，虽然市场主流观点不悲观，但从短期盘面看却有一些不利迹象，最直观的就是沪指成交额近3个交易日连续缩量，且昨日缩量加速，3天时间成交额已从800亿元以上跌到700亿元以下；另外，沪指每日最高点位也明显回落。
是什么因素阻碍了A股上行呢？

　　华讯财经首席投资顾问邓华表示，欧元区面对欧债危机是快刀斩乱麻还是逐步改革，令人头疼；而国内股市行情复苏更多是对养老金入市和郭主席上台后新政策的期盼，这种期盼“总是在持续，但尚未被落实”，因此基金很 “乖巧”地在目前维持小幅减持，因为承受不起政策落空的后果。所以，大盘短期“象个谨慎的麋鹿，向上不敢蹦得太高，向下又缺失杀跌动力”。

　　对于大盘后市走向，智多盈投资顾问曹伟对记者表示，一般的涨跌或以20天为一个周期，沪指自1月9日反击以来已完成20日周期的趋势性上涨，昨日缩量修整恰到好处，或有缩量急跌，但正好给投资者以休整的机会以备再战。