卓创资讯：8月10日能源简报

　　利空前所未有内贸船用油市场遭遇淡季冲击

　　据卓创调查显示，最近一段时间以来，全国内贸船用油市场在传统旺季却迎来几年不遇的淡季冲击，供船价格也是连连下挫。据卓创数据检测显示，5月份华南地区船用180CST燃料油供船月度均价为5200元/吨左右，而7月份船用180CST月度供船均价为5035元/吨左右，较5月份大跌165元/吨。且进入8月份后，市场终端需求仍未有一丝反弹迹象，内贸市场延续低迷。

　　据卓创分析，造成夏季内贸船用油市场如此之淡的原因主要有以下几个方面：

　　第一，经济大环境不如人意。第三季度以来，美国公布的一系列经济数据疲软，引发市场对经济衰退的担忧和恐慌而退市避险。同时，中国等新兴经济体陷入高通胀低增长的漩涡，支撑全球经济复苏的最大动力来源难以为继。大环境的持续低迷，增加了商家的避险情绪，持币观望严重，交投持续清淡。

　　第二，沿海航运市场持续不景气。截至本周，沿海综指已连续六周下跌，煤炭运输市场行情旺季不旺反而接连下探，粮食与金属矿石运输市场受煤炭运输市场影响也一蹶不振，尽管原油和成品油运价相对稳定，但仍无法挽救疲弱的沿海航运市场。据悉，目前沿海航运市场“肉少僧多”， 完全处于“货方市场”，且船东货款被拖欠严重再加沿海运价连连下跌，船东跑船热情低迷，

　　第三，国内银根收紧，中小企业融资困难难，资金链断裂严重并出现了经营危机，华南制造业遭受重创，实体经济拖累内贸船运市场，进而大大拉低了市场需求。

　　第四，每年7-10月为夏季台风高峰期，南北航线正常运行以及渔船工程船作业均受到一定阻碍，使本就有限的需求更是雪上加霜。截止目前为止，“洛坦”、“梅花”均对南北各港的正常海上加油作业带来了较大的影响。

　　尽管市场相关人士表示，成本压力仍旧对价格起到一定支撑，进而使船用油价格陷入涨跌两难境地。但据卓创目前掌握的信息来看，内贸船用油价格的跌势远未结束。首先，原油持续试探低位，若美联储近期未能顺利推出QE3，WTI或将在80美元附近获得支撑。即使美国第三轮量化宽松近期推出，商品市场迎来反弹，但国内燃料油市场信心的恢复也需时日。其次，沿海航运市场不景气状况也将难有改观，终端需求持续不足，商家销售压力下降价促销在所难免。最后，调油原料如渣油、油浆、页岩油等跟跌原油，成本小幅下挫利空船用调和燃料油价格。本周二上午，抚顺矿务局下属页岩炼油厂页岩油8月第一批中标价为5006-5056元/吨，均价5031元/吨，较上轮大跌415元/吨。

　　据卓创资讯了解，较大的内贸船用油玩家近两个月的销量也只有千吨左右，并表示市场如此之淡是他从业近十年来未见。尽管随着8月南海开渔，有商家表示内贸船用油市场将能得到提振，但是据卓创分析，华南区内渔船需求主要集中在非标柴油，而北方渔船集中使用4#船燃，加上华东渔船均是使用轻质船燃，故对其他品质船用油利好甚微，8月中9月初即使渤海、东海陆续开渔，也将只能提振船用轻油销量，整体内贸市场或将延续弱势。但是我国内贸船用油销量基本呈逐年递增的态势仍不会改变，随着国内调控加强以及经济逐渐企稳，沿海航运市场货运量将逐步增加，内贸船用油市场反弹也指日可待！

　　上游主力细化产品，下游低库“待哺”华东液化气泥泞中前行

　　主力炼厂分流产品，液化气有效库容降低

　　南京主力炼厂自7月底开始，相继商谈给周边芳构单位以及MTBE单位供应原料气。市场消息称，8月4日起，金陵向宣城华利日供应200吨碳四原料气，液化气库存跟进分流，用作原料气储罐，致使液化气有效库容降低。产品细化销售一方面有助于实现资源利用和价值的最大化；另一方面，产品的细分也降低了民用资源产量，目前金陵民用气日产下滑至800-900吨。

　　国际金融动荡，下游企业开工不畅

　　国际金融动荡，国内弱势传导，成本高企，终端产品滞销等问题制约芳构企业开工率。多数醚后原料气供应厂家，相继加大促销力度，低价或减负操盘，以保证出货顺畅。问题随之而来：用量萎缩，原料企业竞争加剧，扩大利润之路能走多久？目前国内燃气市场氛围偏弱，一方面，受原油走势压制，进口成本回落，低价冲击国内，下游心态不佳；另一方面，国内检修相继结束，炼厂供应量回升，需求尚未启动，液化气8月走势泥泞。

　　国内大库低库，等待建仓时机

　　8月4日起，国际原油收盘大跌加速国内燃气市场全面转向，8月上旬，下游均以放低库存为主。目前下游看空国内燃气市场，抄底心态日益加剧。目前，区内大库库存均降至中低位水平，下一波跌势或加剧局部大库建仓。资源分流，或对市场形成短暂支撑，但整体弱势氛围难改。中长线液化气市场的转向，不但靠下游建仓、需求启动支撑，国际氛围的回暖也不容忽视，或许2011年市场的上行通道，要比往年来得晚一些。

　　成品油西南市场价格整体走稳，批直环节成交较少

　　周二国际油价继续大幅下跌，国内成品油市场观望气氛继续加重，业者操作减少，市场几无成交。今日西南地区成品油市场价格整体保持稳定，各主营单位观望市场，力求稳价；社会单位亦稳价为主，市场交投气氛极其冷清。

　　当前西南地区主营单位汽柴油主流成交价分别在：0#柴油8370-8680元/吨，93#汽油在9500-9823元/吨。其中贵州地区主营柴油价格较高，重庆地区主营93#汽油价格较高。区内社会单位及地方炼厂汽柴油价格较低，但受低迷的购销气氛影响，出货情况亦欠佳。

　　今日广西百色地区中石化汽柴油直销价格有所下滑，分销仍停出，汽柴油直销可按1:1或2:1搭售，搭售价格0#柴油8430元/吨，93#汽油在9500-9550元/吨；南宁，柳州地区主营价格持稳。云南地区中油柴油取消优惠，成交在8425元/吨，中石化汽柴油仍停批，柴油直销在8375-8500元/吨。区内其他地区主营单位极力稳价，但销售不畅。

　　弱势快速展开，华北LPG市场强稳不易

　　华北市场综述：外围续推动力不足，对华北市场支撑乏力，今日华北液化气延续稳势，整体收效一般。

　　山东率先开跌，压制下游采购热情，加之原油跌势尚在，液化气进口成本暴跌，导致市场心态欠佳，预计短线北方一带稳中走跌。南方市场下游接货积极性不高，虽然目前北气南下套利不足，但较低的进口成本以及平淡的市场需求，左右下游观望情绪较浓。在主力炼厂库存不高的支撑下，南方市场短暂强稳后市继续看跌。

　　京津地区：京津市场全面走稳，炼厂成交量有所下滑。上午大港石化门前需求9车，预计今日成交量20车左右，较昨日相比有所减少。天津炼厂走量一般，但受周边走稳支撑，最终回稳出货，产销平衡困难。燕山石化日产恢复到600多吨，产量多被芳构企业所消耗，库存无压，今日走稳后产销平衡为主。京津市场压力不大，但外围颓势展开，短线区内强稳中存调低压力。

　　河北地区：河北区内集体走稳，整体收效平淡。目前南下套利不足，本地消耗有限，炼厂库存缓慢攀升。华北石化走稳后门前需求一般，预计今日成交量800吨左右，产销平衡困难。石家庄炼厂跟稳出货，仍以完成合同量为主，收效平平。沧州地区受山东低价资源的冲击，资源外流不畅，炼厂产销平衡困难。目前外围颓势尚在，随着炼厂库存攀高，短线河北液化气稳中局部存下探压力。

　　河南地区：目前西北资源对河南市场冲击力度不大，但南方心态欠佳，今日广石化结算价格走低到6300-6350元/吨，河南资源南下套利不足，本地需求相对有限。面对众多利空因素的阻挠，洛阳石化汽槽最终走稳5750元/吨出货，成交量不如昨日，预计800吨左右。受南方弱势影响，短线河南市场走稳不易，预计局部有走低压力。

　　中石化高硫焦生忧，石油焦市场地炼有价无市

　　今日国内整体石油焦市场继续保持稳定态势。中石化、中石油两大集团销售情况各异。中石油东北地区及中石化中、低硫市场成交氛围尚可，而中石油西北地区和中石化高硫焦销售情况仍旧一般，相应炼厂库存处于较高位置。山东地炼多数厂家多以执行前期合同为主，下游用户对目前价位均以观望为主。综合来看，国内中低硫市场稳定为主，但是地炼以及高硫焦炼厂销售已经开始显现疲态，炼厂库存开始缓慢增加。

　　美联储维持低利率不变至2013年消息提振，昨日美股大涨及LME基本金属大多止跌回稳，伦铝收高16.3美元报收2411美元。金属市场人气有所改善令铝价下跌风险释放，另外鉴于对铝的基本面看好，今日长江现货铝高开反弹，现货收盘价格涨430元/吨至18000元/吨。因短期内不排除外围因素的继续恶化对铝价带来的利空影响，尤其是美国劳动力市场不佳及经济前景下滑的风险进一步增加。

　　自7月下旬湖南贵州限电以来，金属硅市场一改之前低迷的姿态，开始活跃起来。停产厂家不断增多，冶金级金属硅价格不断攀升553#涨至12900-13200元/吨。国内建筑钢材市场继续弱势下行。近期行业基本面：利空因素，通货膨胀压力可能导致后期货币政策进一步趋紧，钢企资金压力可能进一步增大；利多因素，铁矿石价格持续高位运行，国际市场废钢价格坚挺不下，电力提价对钢铁生产也带来影响，钢铁企业生产高成本的趋势短期内难以改变。近日行情主要受宏观面主导，行业基本面因素暂时退居二线。但可以预期的是，基本面仍将逐步回归主导地位，届时或将再现震荡行情。