煤炭企业盈利预期提升：价格回升 资源整合

　　国庆节后，煤炭、有色等强周期性板块带动大盘走出了一波上涨行情。Wind统计数据显示，以煤炭股为主要成分的申万一级行业采掘业指数从节前的5044.78点节节上涨，至25日收盘时达到6898.76点，上涨了36.8%，盘中更创下6900.21点的近期高点。机构的一致看好，显然是煤炭板块本轮上涨的主要动力。

　　但机构的乐观情绪源自何处呢？随着天气转凉，北半球煤炭市场进入季节性用煤高峰，煤价小幅反弹；近期国务院办公厅转发国家发改委《关于加快推进煤矿企业兼并重组若干意见的通知》。业内分析人士认为，国内煤炭企业兼并重组进度加快和矿难重现，以及澳洲9月份以来的暴雨导致煤炭减产，都有可能成为明年煤价上涨的催化剂，机构对煤炭行业的判断是已经走出短期低谷。

　　秦港煤价重拾升势

　　为了更好地反映国内煤炭价格走势，国家发改委主导发布的环渤海动力煤价格指数进入试运行阶段。10月20日下午，第二期环渤海动力煤价格指数显示，环渤海动力煤平均价格为735元/吨，整体较上期上升10元/吨，环比涨幅1.38%。其中，上涨幅度最大的为发热量为5800大卡/千克的动力煤，上涨25元/吨，涨幅为3.27%。秦皇岛煤炭网信息也显示，近期煤炭市场异常活跃，煤炭价格从产地到接卸港口均出现上涨，与运输煤炭相关的短途运费和海运费也都出现不同幅度的上涨。

　　中投顾问能源行业研究员宋智晨指出，近期国内煤炭市场走强的趋势明显，10月13日首次正式对外公开发布的环渤海动力煤价格指数与前一周的测试指数相比，动力煤平均价格上涨了10元/吨，结束了持续近4个月的盘整的市场行情。同时，全国各地均有传出当地煤炭价格上涨的声音，并且局部地区涨幅过大。

　　从煤炭行业本身来看，国内的煤炭港口以及煤炭企业经过了9月下旬到10月初的去库存阶段，目前库存堆积的情况已经基本得到了改善。而随着国内临近冬季，煤炭消费进入旺季，一些煤炭消费企业提前启动了冬季储煤工作，从而拉动了煤炭的需求量。北方一些地区闪电入冬以及近期全国大部分地区将受寒潮天气的影响，火电厂的耗煤量有所攀升，从而也推高了市场上的煤炭需求。另外，由于前一阶段受到台风等恶劣天气的频繁影响，东部沿海地区的煤炭运输受到影响。近期煤炭供需集中释放，造成了煤炭市场火爆的现象。

　　“意外”因素提升盈利预期

　　广发证券煤炭行业首席研究员陈亮认为，澳洲9月份以来的暴雨导致煤炭减产，以及10月16日河南禹州矿难等超预期因素，将提升市场对2011年煤价上涨幅度的预期。

　　今年10月16日，河南禹州发生矿难，26人死亡11人失踪。由于该矿两年前曾发生矿难致23人死亡，此次影响十分恶劣，预计将大幅度影响河南的煤炭供给。中投顾问发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》也指出，为了有效遏制煤矿重特大安全事故发生，国家安监总局决定从10月10日至11月30日，在全国范围内组织开展煤矿整顿关闭工作专项督察，这对于我国今年冬季的煤炭供应将会造成一定的影响，受此影响，近期国内煤炭价格上涨的趋势可能有所加剧。

　　而今年9月澳洲煤炭主产地昆士兰州遭遇了严重洪灾，澳大利亚主要煤炭生产企业均受到影响，三季度平均减产10%左右。这些企业已经宣称，将可能启动“不可抗力”条款，减少煤炭合同供应量。而澳大利亚气象局预计，“拉尼娜”将至少持续至明年年初。